Por el tema de la estacionalidad -vacaciones- es difícil juzgar los datos del primer trimestre. La inversión a precios constantes pasó de 22,1% a 19,4%. Entre el cuarto trimestre de 2003 y el cuarto de 2004 había pasado de 16,8% a 16,3% (-0,5 puntos); la misma cuenta para 2004/2005, 19,1% a 17,2% (-1,9 puntos). La baja de casi tres puntos sí sugiere cierto estancamiento o al menos desaceleración.
La inversión en maquinaria y equipo bajó de 8,4% a 7,4% del PBI. En años anteriores había bajado medio punto (2004/2005) y subido 3 décimas (2003/2004). Desde el año 94 para acá, la inversión en maquinaria y equipo bajó un punto o más entre el último trimestre de un año y el primero del siguiente únicamente en los años recesivos (1995, 1999, 2000, 2001, 2002). No digo que este lo sea! Pero me pregunto, sólo me pregunto, si no hay un indicio de desaceleración. Esperemos que no.
En cuanto al PBI itself, tampoco sé cuánto influye la estacionalidad (aun en datos desestacionalizados), pero el anualizado del 4,9% no es gran cosa. Compatible con lo que viene pasando en la industria manufacturera (anualizado de 3,7% si comparamos el primer cuatrimestre de 2006 con el últmo de 2005). Mañana viene el dato de mayo, creo. Veremos veremos después lo sabremos.
En fin, hablo de estas cosas aburridas para que a la vuelta del mundial nos resulte menos difícil bajar a la tierra.
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