martes, julio 31, 2007

la doctrina monroe futbolística

Si se sigue cumpliendo América para los americanos (o -mejor dicho- Europa para los europeos, resto del mundo para los americanos), para 2014 la lucha de los continentes, Europa vs. América, que hoy está 9 a 9, se pondría 11 a 9 a favor nuestro.

En otras palabras: ojalá ganemos el mundial sudafricano.

La increíble wikipedia tiene tres mapas sobre los mundiales de fútbol: mejor resultado, torneos ganados y participaciones. Falta el mapa de "Performance global", que acumule puntos según el resultado final: 1 por participación, 2 por segunda rueda, 3 por cuarto de final (cuando es distinta a segunda rueda), 5 por semifinal, 10 por final y 15 o 20 por campeón. ¿Alguien se anima a hacerlo? Si no, tendrá que ser Rollo.

Acá los mapas que están:




viernes, julio 27, 2007

¿Q = Y / IPC ?

Rollo consulta a los técnicos del INDEC, a ver si los manoseos de la inflación influyen sobre el cálculo de nivel de actividad.

miércoles, julio 25, 2007

mirando los 27 desde los 34

Las maniobras sobre el IPC empiezan a desnaturalizar todo. Por ejemplo: hoy salió que compras en shoppings para el primer semestre, a precios corrientes, creció 27% contra el primer semestre del 2006. Y que supuestamente creció 15,5% a precios constantes. Ese 15,5% es restarle (en realidad desacumularle) 10,2% de aumento de precios al 27,3% de crecimiento nominal. ¿De dónde sale ese 10,2%? Simplemente de los mismos números del IPC, sólo que aplicados a una canasta más parecida a la de los shoppings.

¿Fue 10,2% la inflación de los shoppings? Lo dudo mucho. Si en verdad fue 15%, el crecimiento de las compras fue 10%; si la inflación fue 20%, las compras crecieron al 6%. ¿Cuál es la verdad? No lo sabemos. There are lies, damn lies and institutos de estadísticas y censos.

martes, julio 24, 2007

la otra industrialización

Me encuentro en el informe del INDEC sobre la evolución del comercio exterior, sección "Importaciones":

El rubro de mayor crecimiento absoluto fue Bienes intermedios que aumentó el 24%, destacándose las compras de porotos de soja...
Sí, importaciones. Importamos porotos de soja para procesarlos. En una época se llamaba "industrias naturales" a esas que podían subsistir con un tipo de cambio lógico y sin protección.

en que la inflación se hace mayor de edad

Cada vez me doy más cuenta cuánta razón tuvo mi viejo cuando me dijo -creo que después de que yo intentara y fallara un arriesgadísimo tiro de cróquet- "la ambición mata al hombre". Los dos mayores escándalos del gobierno este año (el INDEC y la bolsa de Felisa) fueron tales no por su ilegitimidad, sino por su grosería. Si Felisa decía "Ese dinero no es mío, me lo plantaron" quizás tenía chances. Pero no: quiso quedarse con el ladrillo. Si al IPC lo dibujaban un poquito menos, quizás pasaba. Pero no: esta mañana 8am me encontró viendo "Será Justicia", uno de esos programas del canal de cable que tiene una M blanca con fondo azul, por el 14 o 15 de Cablevisión. Estaba la pobre de Cynthia Pok -la que se negó a calcular la pobreza- contando que sus funcionarios le venían llorando, literalmente, diciendo "Yo puse este precio del pan, pero me lo cambiaron!".

Y la cosa tan escandalosa genera reacciones que al gobierno no le convienen. Por ejemplo, indecdepie, la página donde nos podemos enterar cuánto es la inflación según los técnicos del INDEC. Y entiendo entonces otra frase de Andrés: no me digas la verdad, no me mientas. Con un poco de maquillaje suave no nos decían la verdad, pero eso no irrita. No decir la verdad es cuando uno no se entera o no se quiere enterar, vaya y pase. Pero esto es mucho más feo, es mentir. Mentir irrita.

Al grano: para Indecdepie, la inflación anualizada llegó a 21%. Un feo límite psicológico: a los 18% or so la inflación ya empieza a votar; a los 21% se hace mayorcita, y parece imposible no despertar los mecanismos pavorosos de la inercia inflacionaria.


domingo, julio 22, 2007

miguel / no sé por qué me puse / a pensar en él

(Sigue siendo el tema Nro 1 del rock nacional sobre el rock nacional, y en el top 5 de temas del rock nacional, period).

El mejor de nuestros gurúes va afinando su pronóstico de crecimiento para 2007: en diciembre decía "Para nosotros crecerá al 8,1%... [Pero] no me extrañaría seguir viendo crecer esta economía en tasas del 9%". En febrero seguía bullish, y -supongo- compraba bonos ajustados al crecimiento: "Para este año, nuestro pronóstico de crecimiento de la economía es 8,3%, aunque sabemos que lo más probable es que tengamos que corregir esa cifra hacia arriba". La cresta de la colina fue el mes pasado: "No descarto en el segundo trimestre el producto bruto crezca al 9%. Y mantengo mis proyecciones de 8,3% para todo el año".

Pero ayer en Ieco (no lo encuentro en la web) empezaba la ralentización de las proyecciones: "alrededor de 8%"; "7,7 limpio de efectos..."; "7,6...".

Otra pastilla sobre la ralentización: la industria ya llegó al nuevo régimen de crecimiento moderado (si le creemos al INDEC más que a FIEL). La única excepción es la industria automotriz, pero hay que mirar esto:


La industria automotriz es el último orejón del tarro: la demanda empieza a pegarle al final de la reactivación, cuando la gente ya se tiene fe para cambiar el auto (yo sigo por el momento con mi Clío 94, pero confieso que ya miré avisos con algún cariño). Por eso estaba trabajando con una utilización del 40%. Ahora ya está en cincuentipico. Sin la industria automotriz, la industria está creciendo como máximo al 4% (si miramos los últimos meses es menos; según se cuente a la crisis energética como factor excepcional -una discusión, al cabo, semántica- habrá que prestarle más o menos atención al número de los últimos meses).

No digo que no haya que contar a los autos: digo que es el último vestigio de la excepcionalidad del período post-devaluación. En los demás, ya estamos en la normalidad. Y no me disgusta la normalidad de invertir 22% y crecer 4%. Firmo.

jueves, julio 19, 2007

escuchando a roberto

¿Lo escucharon a Lavagna con Víctor Hugo? De Peirano: "Es verdad que defendió lo del INDEC, pero no lo vamos a condenar por una cosa. Hay que darle tiempo...". De L.Murphy: "Es payasesco". Cuando VH le preguntó cuáles eran los cuatro ejes principales de su campaña dijo "trabajo, educación, seguridad y orden".

¿Inflación? ¿Crisis energética? Hay que ir más a lo concreto, Roberto. Acordate: sos opositor. Así no le veo futuro, ¿mide, no mide?

Pero dejó una perlita que nos encargamos de chequear: dijo que el INDEC ahora está manipulando también los índices de producción. Hicimos un chequeo, justo ahora que FIEL acaba de decir que la producción industrial de junio estuvo por debajo de la de junio del año pasado. En efecto, algo huele a podrido en Dinamarca:


y cuando pasó el tiempo / alguien se preguntó

¿no habrá llegado acaso la hora de pensar, con vistas al Bicentenario, una división posible de ese gigante demográfico y electoral?

Natalio recoge así nuestra vieja propuesta de dividir la provincia de Buenos Aires en tres: Cien Chivilcoy (capital en Pilar), Atlántida (antes, Antlántica, con capital en La Plata) y Tierra del Indio (capital en Olavarría).

Vos que sos un loco lindo, Francisco de Narváez, anotá.

miércoles, julio 18, 2007

a cristina con cariño

Nos empezábamos a preguntar en el almuerzo en qué consistiría el plan de estabilización que no será. Yo diría:

FASE 1. SEÑALES. 23.09.07. Vence el mandato de la mitad de los directores del Central. Designar o aunque sea ofrecer los cargos a metainflacionistas con discurso progre o no progre (Blejer, Prat Gay, Loser, Guidotti, Yeyati, etc.) para que Martín Pérez Redrado se dé cuenta de que tiene que renunciar: la inflación anualizada del trimestre inmediatamente anterior al comienzo de su mandato fue 6,4%; la del último trimestre, bien medida, más del triple. El artículo 3 de la Carta Orgánica dice: "Es misión primaria y fundamental del BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA preservar el valor de la moneda"; el artículo 10: "El presidente es la primera autoridad ejecutiva del Banco, y en tal carácter [...] (c) Vela por el cumplimiento de la Carta Orgánica..."; y el artículo 9: "los integrantes del Directorio [incluye al presi] podrán ser removidos de sus cargos por el PODER EJECUTIVO NACIONAL, por incumplimiento de las disposiciones contenidas en la presente Carta Orgánica".

Circular un nombre como el de Guillermo Calvo como presidente, para cuando renuncie Redrado. Mensaje no explícito de Willy C: para el futuro 3,10 es el techo, y 2 y pico (¿70?) es el piso. En esa franja se moverá.

FASE 2. TRABAJO SUCIO. 25.10.07. Tarifas +20%; Salarios púb +10% o +15% (privados siguen la línea); remoción de todas las trabas al comercio exterior, manteniendo retenciones de 15% para el agro; chau Moreno; ley de Estadística Nacional independizando al INDEC del Ejecutivo y disponiendo de un recálculo de la inflación de 2007.

FASE 3. ESTABILIZACIÓN. 11.12.07. Ministro: no sé, alguno más pesado que sus dos predecesores, noventista converso o algo así. ¿Agarraría González Fraga, presidente del BCRA en el momento de mayor viraje al neoliberalismo de la historia argentina (1990), con privatizaciones y apertura al mango y monetarismo?

Política de ingresos: congelamiento de salarios hasta marzo, tope de un dígito para las renegociaciones de todo 2008.

Política monetaria: Informe de verano adelantado del BCRA de Calvo pautando una inflación (bien medida) de 8% para 2008 y 6% para 2009, aclarando que, mala o buena, la única arma monetaria contra la inflación en una economía abierta es el tipo de cambio. Nota a pie: revertir la esterilización comprando las letras a su vencimiento (intevenir al mismo tiempo en el mercado cambiario para que el dólar se mueva por la franja prevista).

Política fiscal: ortodoxización del presupuesto 08, bajando la pauta de ingresos públicos de acuerdo a esa menor inflación esperada, y un poco más también; denunciar la ley de responsabilidad fiscal vigente como "impuesta por el FMI" y poner una nueva, más lógica, de superávit financiero estructural -ie., de pleno empleo- de 1,5% del PBI por tres años, y 1% hasta que la deuda pública llegue a ¿20%? del PBI, 0% de superavit de allí en adelante.

"Reformas": bueh tampoco soñemos, y además hay que dejar tareas para el resto del mandato.

No creo que fuera recesivo (las estabilizaciones recesivas han sido más la excepción que la regla en la Argentina; aunque es cierto que partiendo de inflaciones mucho más altas). P.ej: creo bajaría el riesgo país y la tasa de mediano y largo plazo. Posiblemente aumentaría la inversión.

Aporten y vamos emprolijando.

martes, julio 17, 2007

los dipubloggers

Hay un blog de blogs de legisladores argentinos de todos los niveles. Si recorrés seguro encontrás algunas perlitas como esta de un diputado chaqueño:
"El triunfo de MM tendrá consecuencias nefastas para nuestra Provincia y el interior mas pobre de la Argentina. MM representa lo peor del modelo político, social y económico iniciado con el rodrigazo, sostenido por la dictadura y revalidado por los sucesivos gobiernos surgidos de elecciones democráticas posteriores y que hizo eclosión el 19 y 20 de diciembre de 2001. Seguramente la gran mayoría de nuestros hermanos porteños no pensarán en el resto de Argentinos al votar éste domingo. Muchos por distraídos, otros por apolíticos y alguna minoría de puro hijo de puta nomás."

Ah, las conspiracy theories...

lunes, julio 16, 2007

gestos

Alguna vez escribimos que si este país quiere fabricar juguetes y camisas vamos a tener inflación. Una señora me contó el otro día que en La Salada se compró una de esas camperas largas, hasta las rodillas, por 25 pesos. ¿Qué dólar necesitamos para Pro-Tejer?

Si el argumento es correcto, la designación como ministro de un hombre de la UIA garantiza que seguimos a años luz de considerar la posibilidad de un programa de estabilización o algo que se le parezca.

Habrá que esperar el movimiento de la dama.

wikipedia, 16.07.07, 7.45pm

Bandera de San Marcos, república que recordé a raíz del episodio bañero de Felisa

Felisa Miceli abandona el presente y la Wikipedia registra instantáneamente su partida rumbo a la historia: "She was appointed by President Néstor Kirchner on November 28, 2005, in place of Roberto Lavagna, and was the first woman ever to lead that ministry. She resigned to the position on July 16, 2007".

La lápida wikipediana es, qué otra cosa, lapidaria: "In July 2007, Miceli is involved in a controversy for a bag containing US$ 60,000 in Argentine pesos and dollars the police found by in a cupboard in her office bathroom".

Un finale apropiado.

perfiles

Con todo lo que detestamos el periodismo sensacionalista, hay que reconocerle a Perfil que su intervención explica el 100% de los despedidos por sospechas de corrupción en el gobierno kirchnerista (3 sobre 3, creo). Uno se pregunta cuánto será otro porcentaje, más interesante: el de casos descubiertos por Perfil sobre el total de casos de corrupción de este gobierno. ¿100% también? Don't think so.

sí al intervencionismo judicial

Si la Justicia argentina ha intervenido para limpiar el Riachuelo, ¿no podría obligar al INDEC a que sepamos cuánto fue y cuánto es nuestra inflación, si el fiscal logra demostrar la "maniobra delictiva irregular de adulteración del índice desde enero pasado"? Ojalá.

domingo, julio 15, 2007

a veces tengo miedo

Como cuando leo este párrafo de Broda:
El IPC del interior del país creció 16,8% anualizado en los últimos 3 meses, cuando venía subiendo al 11,9% en los últimos 12 meses. Lo mismo ocurrió con los precios de supermercados (que mostraron una suba anualizada de 26,2% en el último trimestre mientras venían moviéndose al 10,8% anual), el costo de la construcción (27,7% vs. 16,9%) y los precios mayoristas (22,7% vs. 9,3%).
O cuando me fijo cuánto fue la inflación en el tercer año las últimas veces que tuvimos dos años con apenitas más de 10%. En 1947 y 1948 tuvimos 13,6% y 13,1%; en el 49 fue 31%, y llegó a 38% en el 52, con algún mes de casi 60% respecto al año anterior. Pocos años más tarde, acabada la estabilización del 52, tuvimos en 1955 y 1956 12,3% y 13,4%; en el 57 subió a 24% y en el 58 a 31%, que le explotaría a Frondizi con más de 100% en el 59.

Nada de esto va a pasar, pero en mi cabeza cada vez flota más la pregunta: ¿no será que quizás andamos precisando -cuando creíamos que eran cosa de la historia económica- un programa de estabilización?

va a estar bueno 2010

Claro que habría que abandonar el 4-3-1-2, o aunque sea que esa línea de 3 marque. En la época de Bielsa era Zanetti-Almeyda-Sorín, ahora es Verón-Masche-Cuchu. Lo dicho: pobre Javier. Hay que ver lo que hace el Cuchu en la jugada del segundo gol (no lo encontré en youtube): como siempre, acompaña la jugada con la vista, pero lo peculiar es que esa vez lo hace del lado brasileño de la línea de la pelota. Voy a tratar de poner un clasificado en Clarín: "carrilero se busca, zurdo o derecho, p jug mund 2010". Si encontramos los carrileros (Maxi podría ser uno, Zanetti creo que va a estar viejo), ponemos una línea de 4 en el medio y arriba Messi, Agüero y Tevez, apuesto a que vamos a estar en las semis de Sudáfrica.

lunes, julio 09, 2007

fin de semana de locos: nieve y la dupla Ro-Ro

Sobre la nieve es difícil decir algo (prueba de lo cual son los vecinos de Lomas, vía TN, cantando "El que no salta es un inglés", y la vecina de Devoto atribuyendo la nevada a que "Devoto está a la altura de la cúpula del Congreso, y además tiene una rica historia y una cultura importante"), salvo que le tiene que gustar a los pingüinos. El invierno ya era frío y eso es mala suerte; pero ya que era frío no está mal la nieve para culpar a los elementos por la crisis energética: "¿Qué querés? ¿Que no tengamos problemas de energía en un invierno tan tan frío que nevó en Buenos Aires?"

Y el domingo fue el día de la dupla Ro-Ro idolatrada por este sitio: Roger y Román. Cierto es que como buenos contreras que somos a Riquelme ya lo queremos afuera del equipo titular para ir probando con el tridente sudafricano: Messi, Agüero y Tévez. Pero en esta copita está bien que juegue, y nos seguimos alegrando por su reivindicación pública.

En cuanto a Roger, cómo se sufrió! Nos salvó el saque, porque los puntos largos los ganaba Rafa (que ya no me cae tan mal como antes). En todo caso, sirve para el gran partido de Roger, que es contra la historia, y en el que sus mayores rivales de la era abierta son Sampras (14 torneos de Grand Slam) y Borg (11). Dejo a un lado a Emerson (12) y Laver (11), porque es mucho más difícil comparar. Algunos de sus Grand Slams fueron antes de la "Era Abierta", es decir que los profesionales no podían jugar los majors. Por ejemplo, en 10 de los 12 torneos de Grand Slam que ganó Emerson no jugó Laver, que ya se había hecho profesional; y en el Grand Slam (los cuatro grandes) de Laver en el 62 no jugaban profesionales como Gonzales, Rosewall y Hoad. (Dice la Wikipedia que tras pasar al circuito profesional en el 63, "Hoad, in fact, won the first 8 matches against Laver, Rosewall 11 out of 13"). No digo que Laver no esté a la altura de Federer: digo que es mucho más difícil comparar.

El gráfico intenta mostrar el dominio sobre el circuito que ejerció cada jugador, medido como su performance en torneos de Grand Slam entre el primero y el último que ganaron. Muestra lo que ya sabemos: el reinado de Sampras fue largo, pero no tan contundente como el de Borg o el de Federer. A favor de Borg: sus 11 GS fueron en Wimbledon y Rolandga -- dos superficies extremas. A favor de Federer: tres de los seis torneos que no ganó en el período fueron derrotas ante el mejor jugador de tierra batida de la era abierta. Y otro punto a favor: a los 25 años, sigue escribiendo su historia.


sábado, julio 07, 2007

nuestro mayor riesgo, me preguntan

La inflación, respondo previsiblemente. Aunque mayor no necesariamente quiere decir grande.
Estamos ante un peligro que ahora ni siquiera podemos medir. No sabemos cuánto es la inflación, pero que la recaudación del IVA (un impuesto al consumo) crezca al 30% cuando la economía avanza al 8% sugiere que los precios están subiendo como mínimo al 15%. Nos estamos acercando a una frontera peligrosa: al nivel en el que la inflación se incorpora como característica permanente de una economía y la gente adapta sus decisiones y sus contratos a esa nueva realidad, lo que refuerza la dinámica inflacionaria. En otras palabras: la inflación ya se está autopropagando, porque ha despertado una carrera fatal en la que el pelotón del fondo -y en toda carrera siempre hay alguien que va último- tiende a acelerar más que el resto, lo cual vuelve a la carrera más veloz. Y si al pelotón de los rezagados no lo dejan avanzar puede ser peor: la queja de ese sector adoptará la forma de una crisis energética o de un paro docente que traerá sus propias consecuencias políticas. De todos los participantes de la carrera inflacionaria, hay uno de color verde que debe marcar el paso para que no haya problemas: si el dólar va demasiado rápido, los precios en algún momento se le acercarán: fue eso, en definitiva, lo que despertó a la inflación. Si, en cambio, los precios van más rápido que el dólar y finalmente lo superan, se presentará un dilema: ajustar el dólar a la inflación, lo que reforzará la dinámica inflacinaria, o arriesgarse a una apreciación real, lo que agregaría un elemento de perturbación adicional a una economía que para entonces ya tendrá déficit externo y una tasa de crecimiento menor que la actual.

viernes, julio 06, 2007

¿y a vos cuánto te expropia redrado?

Con ustedes, el inflaciómetro

bielsismo avant la lettre

Revisando mis archivos me encontré con algo que creía perdido: la carta que le envié a Coco antes del Mundial 94, costumbre que se repitió más tarde con Passarella y con Bielsa. Ahí va:


Sr. Alfio Basile:

Como bien señala ese aviso hoy tan de moda, «en la Argentina somos todos técnicos». No siendo yo una excepción, me permito sugerirle cómo debe formar el seleccionado que Ud. dirige. Supongo que probablemente ya tenga en mente una alineación similar a la que propongo; si es así, tome mi sugerencia como una adhesión a esa formación.

EL PROBLEMA: ¿PUEDEN JUGAR JUNTOS CANIGGIA, BALBO, BATISTUTA Y MARADONA?

Desde que Caniggia y Maradona volvieron al seleccionado, y teniendo en cuenta las notables actuaciones de Balbo y las contribuciones de Batistuta desde que está en la selección, todos nos preguntamos si estos cuatro jugadores pueden estar juntos en el Mundial. Está demás resaltar el poder ofensivo que ganaría Argentina con esta delantera, como ya se percibió (aun sin Caniggia) en los últimos partidos de la selección. Pero, claro, la gran duda es si con una formación así no nos estaríamos "regalando". Creo que, con la siguiente alineación, este problema no existiría:


Paso a explicar este 3-4-3: para que puedan jugar los 3 delanteros y Maradona, es necesario un mediocampo bastante poblado, evitando así que griegos, búlgaros, nigerianos (y, esperemos, los otros cuatro rivales) controlen el partido. Esto es imposible si como volantes de marca quedan sólo Simeone y Redondo, especialmente dadas las características de este último, que es un cinco con gran manejo (y que por eso merece la titularidad) pero poca marca. Se necesita, entonces, un volante más. Considero que Chamot tiene todas las características necesarias. Algunos podrían sorprenderse viéndolo como volante por la derecha, aunque no quienes, como yo, son hinchas de Central y saben que siendo canalla jugaba en esa posición. Otra alternativa sería convocar a Zapata, para muchos el gran ausente entre los 23, para ocupar esta posición (creo que Basualdo y Franco están un escalón más abajo). En cualquier caso, tanto Simeone como Redondo deberían restringirse casi totalmente a marcar, porque la ofensiva ya estaría bien cubierta.

Claro que poniendo a Chamot en la media cancha, se estaría sacando a un defensor. Por lo tanto, la defensa debe ser "fuerte", con gente lo más rápida posible y, sobre todo, segura. Por eso opto por Sensini-Vázquez-Cáceres, tres jugadores que tienen las cracterísticas idelales además del apoyo de la gente (encuesta de Gallup en La Nación del 20/5/94). Obviamente, así se estaría dejando afuera a Ruggeri y Borelli, decisión difícil teniendo en cuenta que el primero es todo un símbolo de la selección nacional. Pero es preferible tomar esa decisión ahora y no en medio del mundial (...) Respecto al aquero, creo que Goycochea tiene más experiencia y merecería el Nro. 1, aunque si Islas demuestra que está claramente mejor debe jugar. (...)

Creo que, por lo menos, en uno de los partidos previos se debería probar una formación así. Todos, supongo que Ud. también, queremos ver qué pasa juntando a Diego y los tres delanteros.

Deseándole toda la suerte al seleccionado, lo saludo ...

jueves, julio 05, 2007

en la argentina mercantilista, el rey está en calzoncillos

(aburro un rato con el viejo tema de la esterilización, mientras veo si alguien me publica esto):

A la manera de las monarquías mercantilistas, hay un orgullo argentino en anunciar que las reservas llegaron a 40 mil o 43 mil millones de dólares. No importa que la contrapartida exacta de ese riqueza estatal sea mayor deuda pública, en la forma de una creciente emisión de pesos o de títulos: la imagen de lingotes de oro o fajos de dólares acumulándose en un sótano es demasiado fuerte. (Cinco siglos igual: como pasaba con el oro amarillo en el siglo XVI, el oro verde vale cada vez menos en el XXI).

La acumulación de reservas se asocia, con razón, a la decisión de mantener el dólar a 3 pesos y monedas. La cuasi-fijación del tipo de cambio a ese nivel ha sido una política muy debatida, que en opinión de algunos ha ubicado a la Argentina en el top-10 en el ranking mundial de inflación. Quienes así lo creen argumentan que con una política cambiaria diferente podríamos haber tenido en los últimos dos años el mismo encarecimiento medido en dólares (un 20% según los ahora polémicos datos del INDEC) pero con inflación acumulada de 10% y apreciación nominal de 10% en lugar de inflación de 25% y depreciación nominal de 5%. Este debate de para largo, y en todo caso ya está convirtiéndose en una discusión de historia económica.

Pero supongamos, por un momento, que estuviéramos todos de acuerdo en mantener el dólar entre 3 y el número pi (3,1416...). ¿Es razonable el mecanismo que usa el Central para sostener el peso a ese nivel? Recordémoslo: cada día, el BCRA compra en el mercado cambiario todos los dólares que son necesarios para mantener ese valor. La mayoría de esos pesos vendidos por el Central en el mercado cambiario son absorbidos luego por el Banco Central entregando a cambio títulos como LEBACs o NOBACs. La racionalidad invocada para ese daca y toma de pesos del BCRA es que con el primer movimiento (la intervención cambiaria) se sostiene el dólar en esa franja a esta altura mágica; con el segundo (la llamada “esterilización”) se evita una expansión monetaria exagerada, que podría ser inflacionaria. La crítica más habitual a esta “intervención esterilizada” es que acaba endeudando al Banco Central a una tasa de interés (la que pagan sus títulos) mayor a la que puede obtener la autoridad monetaria depositando en el extranjero las reservas así obtenidas.

Ensayaremos aquí una crítica más fundamental: la tesis de que la esterilización no tiene ningún sentido. ¿Qué ocurriría si el Banco Central interviniera todo lo necesario en el mercado cambiario, pero no esterilizara en absoluto esa emisión? Nada para alarmarse. Imaginemos dos posibilidades, que podrían combinarse en proporciones a gusto del lector: (1) el dinero emitido realmente era “demandado” por el público, en el sentido de que era necesario para abastecer las crecientes necesidades monetarias de una economía en expansión; (2) el dinero emitido no era deseado por el público: quienes entregan dólares a cambio de pesos en el mercado cambiario (exportadores, por ejemplo) harán circular un dinero en magnitudes que el público no necesita.

Está claro que en el primer caso la emisión no es, por definición, inflacionaria: la inflación tiene lugar cuando la cantidad de dinero (u oferta monetaria) crece más rápido que la cantidad deseada (la demanda de dinero). De hecho, el Banco Central no esteriliza todo el dinero que vuelca al mercado cambiario porque considera que parte de esa expansión alimenta una demanda del público. Toda la discusión es sobre el segundo aspecto: sobre el dinero que pudiera estar entrando por el mercado cambiario en exceso de las necesidades monetarias.

Aquí, creemos, el Banco Central está ignorando los ajustes que el público realiza en sus tenencias de activos bajo un sistema de tipo de cambio fijo. Como se lee en cualquier manual de economía abierta –aprovechamos para publicitar Braun-Llach, Macroeconomía Argentina– bajo un sistema de tipo de cambio fijo el Banco Central no puede determinar la cantidad de dinero: si emite más dinero que el deseado, el público se deshará de él entregando el monto excedente a cambio de divisas en el mercado cambiario. La idea tan difundida de que durante la convertibilidad el Banco Central había perdido toda su capacidad para hacer política monetaria era cierta justamente por ese motivo: la cantidad de dinero, en un tipo de cambio fijo, está determinada por la demanda. Pensar que la gente va a gastar el dinero emitido y generar inflación porque cambió la composición de sus activos, en lugar de intentar volver a la composición deseada, es una idea que sólo puede mantenerse si no se hace un mínimo de introspección: ¿si el Banco Central expropiaria todos mis ahorros en dólares y me diera pesos a cambio, usaría los pesos recibidos para comprar bienes o para comprar dólares? No sé tú, lector, pero yo compraría dólares.

Si efectivamente el Banco Central estuviera “emitiendo en exceso” por sus intervenciones cambiarias, entonces, debería relajarse y dejar que el público fuera al mercado cambiario a buscar dólares a cambio de los pesos excedentes. Puesto en otros términos: si el Banco Central interviniera para mentener el dólar de 3, pero no esterilizara esa intervención, habría más demandantes de dólares en el mercado cambiario. O, de manera más cruda: al esterilizar los pesos emitidos, el Banco Central se está obligando a sí mismo a intervenir luego en el mercado cambiario mucho más de lo que debería participar si dejara que los tenedores de pesos “sobrantes” lo ayudaran a demandar esos dólares hoy tan ávidos de pesos.

miércoles, julio 04, 2007

fantaseando con el cristinismo blanco (II)

Lucho D'Elía lo dijo en menos palabras:
Viene un giro hacia la derecha. Se buscarán la amistad de los demócratas de Estados Unidos, la alianza con el capitalismo español, el distanciamiento de Chávez y la aproximación a un socialismo liviano como el de Bachelet.
Ojalá.

lunes, julio 02, 2007

cristina in, felisa out: fantaseando con el cristinismo blanco

Evidentemente nuestros razonamientos están manejados por procesos químicos, frutos a su vez de nuestra constitución genética, nuestra experiencia psicológica, el clima, etc. etc. Lo que llamamos argumentos o razones no son más que una figura literaria, la personificación de algo incomprensible para volverlo comprensible, como los dioses de nuestros ancestros. Lo digo porque de repente me empiezan a parecer posibles cosas que debería juzgar imposibles, y tanta esperanza sólo puede explicarse por una brisa invisible de optimismo: porque pasó el solsticio de invierno y entonces estamos mal (los días siguen siendo cortos) pero vamos bien (cada vez menos cortos); porque Tony Soprano logró reemplazar a Gil Grissom en el altar de mis manías televisivas; o, casi seguro, porque sí -- esto es, porque ocurrió algo mucho más imperceptible y mucho más relevante, acaso la obra del decimoséptimo y último elemento del universo, el esquivo Higgs.

Las dos cosas que de repente se hicieron posibles, contra todas mis convicciones:

1. Quizás, después de todo, puede armarse el equipo Los Delanteros, con un ridículo mediocampo de Verón, Mascherano y Aimar. Es como un experimento: tener la pelota todo el tiempo. No se necesitan volantes de marca porque para marcar primero hay que perder la pelota, y aquí no se pierde. Una revolución futbolística.

2. ¿Y si Cristina es Cristina es Cristina? Me sorprendió mi propia reacción al anuncio: estaba contento. No porque aumentara las chances de la oposición. Al contrario. Mi única coherencia es la del buscarroña, y para el buscarroña no hay placer mayor que salir en defensa del caído, del chivo expiatorio. No por piedad, no; sólo para provocar e irritar a la mayoría. Cuando la Alianza, mi magro entusiasmo inicial fue convirtiéndose en oficialismo a lo largo del 2000; el 19 de diciembre del 2001 me encontró manguerando desde un balcón a los cacerolistas y pintando una bandera argentina que decía "Aguante Fernando". Lo mismo Riquelme en el mundial: siempre admiré a Román, pero riquelmista-riquelmista me volví después de la derrota con Alemania, hallando solaz en las estadísticas de la FIFA que lo señalaban como el jugador con más asistencias de gol en la Copa del Mundo. Apenas ganó solo una Copa Libertadores ya lo quería afuera del once titular de la selección: ya había sido reivindicado.

Y ahora, después de ver a los kirchneristas blancos ir abandonando el barco uno a uno (los Leucos, los Torcuatos, los Lavagna y tantos otros), cuando las figuras opositoras creen oir un murmullo de multitudes que se acercan, les digo: no, dear. No pasarán. Son -convengamos- unos impresentables en el sentido estricto de la palabra (1. adj. Que no es digno de presentarse o de ser presentado.). Acumulando entre los tres, más algunos puntos peronistas que pueda rascar el candidato de la barbarie, puede ser que Cristina necesite de la cláusula del 10%, pero gana igual. Y, más allá del resultado, ¿con qué autoridad puede presentarse Lavagna como la alternativa a un gobierno de "crisis energética e inflación", cuando ambos problemas surgieron durante su gestión? Y Lilita, ¿qué dijo sobre estos temas? ¿Y López Murphy, que nos miente diciendo que el crecimiento es casi exclusivamente por factores externos y a quien jamás hemos oído hablar de apreciar la moneda y de terminar con los curros proteccionistas? No entusiasman, muchachos. Seguramente vote a alguno para no ensuciarme tanto las manos, pero no entusiasman.

Pero para inaugurar el cristinismo blanco, Cristina, necesito tus gestos. Felisa y De Vido out. Dos personas honradas con un mínimo criterio económico, in. Nac/pops, out. Globalizados, in. Chávez out. "Valores republicanos con discurso derechohumanista", in. Todos esos de Monde Diplomatique, todo ese verso que tanto te gusta, los Planes Fénix, out. Bachelet, Lula, toda esa car(et)a humana del neoliberalismo, in. Lista de tareas (esbozo): convocar a Lavagna de antemano a ser jefe de gabinete, obligándolo a una negativa que haga sufrir a su patético ego (yo invertiría la frase de Menem: "al que se va echado, vuelve si lo llaman..."). Ir a tomar el té con masas -no muchas- con Lilita, explicarle que viene una etapa distinta, y que será la cabeza de un Quinto Poder, unipersonal, llamado "Tribuno de la República". Cursar invitación a Miccheti. Decir "Ricardo López Murphy podría encabezar una derecha civilizada, si una vez en su vida criticara al Proceso".

No digo que te votaría, no. Pero podría tolerarte y -secretamente- creer que, promediando ochenta cosas malas y ochenta y una buenas, en nuestra experiencia democrática de un cuarto de siglo hay algo parecido a un progreso.

de acuerdo, horacio

Dice Verbitsky:
La Capital podría financiar el traspaso o la creación de una nueva fuerza con recursos propios pero Macri ya desautorizó a su futuro ministro económico Néstor Grindetti, a quien obligó a rectificar un anuncio previo sobre un posible aumento de gravámenes. El postergado revalúo de la propiedad inmobiliaria no sólo incrementaría la recaudación. Además tendría un efecto redistributivo ya que con las valuaciones actuales los sectores de la clase media baja pagan en proporción mucho más que Macri y sus vecinos, Mariano Grondona, Carlitos Bianchi y el fanático de las armas Gabriel Novaro. En Barrio Parque, donde ellos viven, la valuación fiscal está entre el 10 y el 15 por ciento del precio de mercado. En cambio en los barrios empobrecidos más próximos a la provincia de Buenos Aires, ha quedado un 30 por ciento por encima del valor venal. Telerman ya intentó hipotecar la Ciudad en el presupuesto que mandó el año pasado a la Legislatura y que debió modificar porque no se lo aprobaron. Ahora le toca a Macri [...] No es indiferente para la calidad de vida de los porteños cómo se financie esta PROmesa electoral y el ávido plan de construcción de obras que el constructor Macri quiere poner en práctica. Si es por la vía impositiva, lo pagarán los sectores de altos ingresos de Buenos Aires. Por la vía del endeudamiento, en cambio, la carga caerá, una vez más, sobre los más pobres, que pagarán la factura. Esto no tiene nada que ver con ideología, sólo con negocios, ya no con el Estado sino desde el Estado.
La parte en que no estoy de acuerdo: sí me parece justo, y políticamente posible, que se transfiera a la ciudad el presupuesto de la parte de la policía que sea municipalizada. Si yo fuera Macri pediría bonos públicos (a redimirse cada año, por un estimado de los costos de policía) más que un renglón anual en el presupuesto. Toda la negociación debería ser por el monto de esos bonos. Algo así se hizo en 1880 (aquella vez la Nación le dio a la provincia, de quien tomaba su ciudad capital).