repta, repta, que algo queda. o nada.

El Centro de Finanzas de la UTDT calcula la apreciación real esperada del tipo de cambio basándose en los rendimientos de los bonos. Supongo que se trata en última instancia de calcular el diferencial entre el bono con CER y el bono en dólares. El resultado muestra que, en la expectativa del mercado, nuestra inflación ya tiene bastante poco de "cambio esperado en precios relativos" y mucho más de inflación pura, neutral. Sólo se esperan 2 puntos y monedas de apreciación real. Es decir que si la inflación resulta ser la que esperan los economistas consultados por el BCRA para el REM (Relevamiento de Expectativas del Mercado, creo) de 10,40%, el dólar terminaría el año a $3,22. En cambio si los economistas la pegan con el dólar de diciembre (el REM pronostica $3,17), la inflación estaría en 8,30%.

Yo no sé si me lo creo: mis números de inflación y dólar están más cerca de los relevados por el REM ($3,17 y 10,40%), que implican una apreciación real mayor.