martes, octubre 02, 2007

¿importando inflación?

En esta página siempre hemos defendido la idea de que el origen de la inflación está en el amplio margen que se dejó, con el tipo de cambio de circa 3, para que los precios internos recuperaran su nivel normal en dólares.

Kirchner asumió con un dólar de 2,80. Lo que estamos diciendo es que si no lo hubiera movido, y si no hubieran cambiado los precios internacionales, la Argentina habría tenido algo de inflación, porque los precios internos compatibles con ese dólar eran más altos que los de mayo de 2003. Ahora bien: a eso hay que agregarle dos factores: (1) el tipo de cambio peso dólar pasó de 2,80 a pi ($3,1416...) (2) los precios internacionales medidos en dólares aumentaron, una consecuencia natural de la depreciación internacional del dólar frente a muchas monedas.

¿Cuánto agregaron estos dos factores a la inflación? Bastante. Los precios internacionales que enfrenta la Argentina (el promedio de los precios de exportación e importación) subieron un 32%: 38% los de exportación y 25% los de importación. A ese 32% hay que acumularle el 11% de depreciación del peso. La combinación de ambos factores hace que los precios internacionales que ha enfrentado la Argentina, medidos en pesos, crecieran un 47% durante el período.

En otras palabras: si ya con el dólar de 2,80 y los precios de mayo 2003 la Argentina tenía que hacer un ajuste de precios internos para llegar a su tipo de cambio real de equilibrio, la combinación de depreciación del peso frente al dólar y del dólar frente a las cosas le agrega un 47% a ese recorrido. Es bastante: distribuido en 4 años son 10 puntos porcentuales por año. Cierto es que parte del ajuste puede evitarse con las retenciones, pero lo que importa no es el nivel de retenciones sino cuánto aumentaron. En el gráfico se muestra la evolución de los precios internacionales medidos en dólares y en pesos, y el tipo de cambio que en cada momento debería haber tenido la Argentina para que los precios internacionales medidos en pesos fueran los mismos que cuando asumió Néstor; esto es, para que la presión inflacionaria por ajuste de precios relativos fuera la misma, y no mayor, a la de mayo de 2003. Para que los precios internacionales medidos en pesos fueran hoy iguales a los del día en que jugueteó con el bastón, el tipo de cambio debería ser $2,15.

23 comentarios:

Anónimo dijo...

Por eso Brasil no tiene inflacion y Argentina si.

Gualra dijo...

Rollo decidite. La inflación es por el tipo de cambio o por la política monetaria?

Anónimo dijo...

O sea de 2,15 a Pi la diferencia es inflación

Anónimo dijo...

Por fin Rollo te acercás a la clave de la inflación.

Anónimo dijo...

Tipo de cambio a 2,10 no importa inflación y exporta puestos de trabajo.

Claudia dijo...

estás suponiendo que la ppp se cumple en el corto plazo

aro dijo...

Rollo, el problema es que si toda la inflación acumulada es por ajuste de precios relativos, el año que viene no deberíamos ver más de un 7-9% Miremos sino los mayoristas que ya están a la par del 1a1.
¿Quiere decir esto que la caja de Pandora ya fue abierta?

Anónimo dijo...

Claro o lo que es lo mismo que cuando hay posiblidad de que llueva o granice, igual dejamos la ropa tendida, total siempre que llovió paró.

Anónimo dijo...

Trampa de Liquidez, vieja...eso es lo que hay aca; solo que en vez de ser en medio de una recesion global, aca la Trampa esta en el medio de un Boom Internacional.
Vos fijate la secuencia: por un lado, exceso de oferta de Dolares que es contrapartida de una escasa demanda de titulos corporativos y publicos y sus emisiones. Por el otro, lado, como no hay emisiones, tenes otra cara de la historieta en que el tipo de cambio real va declinando (pari passu con la salida de capitales-perpetuacion del exceso de oferta de Dolares).
El Central no logra bajar las tasas ni a palos, y si es que llega a emitir pesos, estos van solamente a calzarse al Consumo-Nunca al mercado de Capitales.

Anónimo dijo...

No es eso una Liquidity Trap? Aca se trata de llevar el perfil de las Amortizaciones de la Deuda Externa Post Canje, a una tonica de cuño Liquido y tipo Exportadora o Isi; el fin ultimo es garantizar el pago sin riesgo. Por esa razon, no hay demanda de emisiones y hay exceso de oferta de Dolares. A Ningun Banco se le puede ocurrir ahora dar credito de largo recupero; es un mercado que esta completamente anulado por el Canje. Luego todo lo que hace el Central hay que evaluarlo tal como se hace en una Trampa de Liquidez. Ejemplo: si el Central emite dinero adicional, ese dinero nunca llegaria a bajar las tasas de largo, sino todo lo contrario: se aprovecharia para Realizar una ganancia de capital y luego volver a pararse en Dinero-Consumo.

Anónimo dijo...

Hay que volver a la convertibilidad?
Y la recesión? me niego a manejar de nuevo el taxi y el corte de pelo a 10 euros.

Anónimo dijo...

Cuando los contadores (nuestros primos) empiezan a debatir si los balances se tienen que volver a ajustar por inflación, y nuestros hermanos (los abogados) comienzan a pensar en indexar los juicios.
mala fariña!

Anónimo dijo...

Ahora no solo truchean el indice de precios, también los indices de las acciones, hoy sube el precio de acindar un 13 % y el indice general solo un 0,95 %

Anónimo dijo...

Me pregunto por qué el acta en defensa del INDEC, en su gran mayoría fue firmada por economistas y matemáticos, no recuerdo haber visto muchos primos o hermanos.

Rollo Tomasi dijo...

anónimo: 2,10 con estos precios obvio que exporta puestos de trabajo. pero creo que con apreciación los precios y salarios serían otros.

gualra: para una economía como la nuestra la unica influencia verdaderamente relevante de la política monetaria que el tipo de cambio.

claudia: estoy suponiendo que la PPP se cumple para los precios comerciables "al productor". creo que bastante obvio: si baja el dólar baja el precio local del trigo y el precio local de las camisas chinas.

Rollo Tomasi dijo...

aro: el ajuste de precios relativos + la importación de inflación pueden haber originado la inflación, pero si con esas dos cosas pasa un umbral después se fabrica sola.

Anónimo dijo...

El "Ajuste de Precios Relativos" No Existe. Eso es solamente una proposicion de Estatica Comparativa e Hipotetica (estilo Ceteris Paribus). Pero en la Realidad los precios Relativos siguen un Curso particular. Por ejemplo, si fuera cierto que hay un ajuste de precios relativos, entonces ¿Porque la apreciacion real se acelero en determinado mometo en vez de ser a tasa constante?

Anónimo dijo...

La inflación es como el alcohol, en pequeñas dosis parece tener un efecto estimulante, pero exagerando ves doble, te dormís y si te dormís no pecás y si no pecás vas al cielo.

aro dijo...

Rollo, entiendo tu punto pero prefiero creer que no es esta la situación.
Para que no sea debería dejarse apreciar el tipo de cambio (lo hacen vía inflación real), elevar las tasas cortas (lo hacen a pesar de toda la perorata de Moreno), Mantener los superavits (habría que ver si los aumentan el año que viene lo que sería muy deseable),
Dejar de esterilizar (cada vez más meten más restricciones a la entrada de dinero)

luis majul dijo...

Tenía hace tiempo la sospecha, pero lo terminé de comprobar después de ver, por primera vez, completas, las dos horas y pico de Televisión Registrada (TVR). Fue el último sábado por la noche, con el sistema de rating minuto a minuto en la mano. Todo parece indicar que Diego Gvirtz trabaja para Kirchner, y que presenta un discurso hipócrita y maniqueo. Además, no entiende nada de política.
Gvirtz es uno de los mayores exponentes del haz lo que yo digo pero no lo que yo hago. Lo que dice, la línea que baja, está ostensiblemente en contra de la tevé berreta, chabacana, los desnudos de Showmatch y el uso de las tetas y los culos para medir mejor. Pero el sábado, en los primeros casi veinte minutos del programa, hizo la clásica mezcla calienta-braguetas, que incluyó:

• A Victoria Onetto frotándose la cola en el famoso caño.
• A Cinthia Fernández, de Gran Hermano Famosos, en un primer plano de la parte de atrás que dejaba ver también algo de la parte de adelante y abarcaba casi toda la pantalla.
• A Victoria Onetto desnuda, en posición perrito, mientras que alguien que le daba, siempre por atrás, para que tenga y guarde



Las mismas imágenes fueron y volvieron una y otra vez. Y, más allá de que no tienen nada que pueda asustar mi sensibilidad, le permitieron a este programa, tan políticamente correcto, pasar de los 12 puntos que le había dejado la película a casi 18 puntos. Como de alguna manera debían explicar qué hacían semejantes imágenes viejas de la Onetto en un informe titulado La guerra de la TV, Sebastián Wainraich, un pibe bárbaro que a veces parece sentirse incómodo por las cosas que Gvirtz le obliga a hacer, aclaró que se trataba de una película clase B que habían pasado hace un tiempo por I-Sat.



El “crítico”, Martín Caparrós, no sabía qué decir. Más tarde confesaría que lo invitaron con vino, arma que suelen usar algunos productores de televisión para lograr la complicidad del invitado y conseguir que se les suelte la lengua. Y algo más: mientras mostraban las imágenes más calientes del programa de Tinelli… ¡aparecía la promo del programa de Tinelli! Es decir, un verdadero canto a la obediencia debida disfrazado de rebeldía pop.


Mauricio es remalo y Néstor es rebueno

Macri es muy malo y Kirchner es muy bueno, y los que no lo entienden así son unos pelotudos.
Esa fue la lección que el sábado nos dio el “analista político” Diego Gvirtz.

La coartada, esta vez, fue el cierre de campaña con el triunfo de PRO. El contenido del informe:



• Macri bailando y cantando como un goma bárbaro.
• Filmus en A Dos Voces asegurando que iba a cumplir la hazaña de ganar.
• Una mujer de PRO, muy concheta, diciendo que “Mauricio hace todo bien”.
• Horacio Fontova, en joda, muy ocurrente pero bastante caliente, diciendo que por fin ganó Macri. Y que entonces se acabaron los pobres, los negros, los pibes que piden monedas en los semáforos. En suma, que ganó el ex intendente de la dictadura Osvaldo Cacciatore.



Obvio, si cualquier televidente que votó a Macri comparaba una imagen con la otra, podía tener la sensación de que había elegido a Jorge Videla o Ramón Camps. Y que Filmus, que fue tratado con guantes de seda a lo largo de todo el informe, había sido un digno perdedor.

Pero Gvirtz hizo algo más.

Otra vez sopa

Tomó, una vez más -y fuera de contexto- declaraciones mías y las cruzó con las de Ernesto Tenembaum en su programa Periodistas, para que quedara claro que quien esto escribe está del lado de los malos y él, Diego Gvirtz, es rebueno y rebanana.

Lo que dije entonces, lo sostengo y lo defiendo. Dije que no se podía seguir diciendo que Macri expresaba sólo a la derecha porque había sacado más del 60 por ciento de los votos.

Y más tarde agregué que la derecha tradicional, que alguna vez representó la UCeDé de Álvaro Alsogaray, nunca obtuvo más del 15 por ciento de los votos. También expliqué que Macri es considerado por un amplio sector de la población como un peronista. Y cualquier televidente sabe muy bien que el peronismo no es una ideología, sino un instrumento de poder. Pero eso jamás lo pusieron en los programas de Gvirtz: o no tenían tiempo o no servía en su lucha contra el Mal.

En cambio se tomaron un tiempo para desenmascarar a los amigos de Macri que representan a la vieja política. Y mostraron cómo Ramón Puerta y Miguel Ángel Toma se ubicaron en primera fila para felicitar a Mauricio en su gran noche de triunfo. Enseguida aparecí otra vez diciendo que Macri no es más la derecha. Y Gvirtz remató el asunto con las lúcidas declaraciones de Ernesto: “Los que compran a Macri como algo nuevo son unos pelotudos”.

Al servicio de un gobierno intolerante

Comparto el valiente análisis de Tenembaum. Y agrego, a esa lista de representantes de la vieja política que apoyan a Macri, la derecha más rancia y la mano dura, a Juan Carlos Blumberg y al ultracatólico Santiago de Estrada, entre otros.

¿Por qué Gvirtz quiere correrme a la derecha manipulando mis palabras y mis análisis?
¿Por qué se ensaña tanto conmigo y tan poco con otros periodistas que hacen y dicen barbaridades, dentro y fuera del canal donde él mismo trabaja?
¿Por qué manipuló decenas de veces declaraciones e imágenes para hacerme parecer lo que no soy?

La respuesta no aparece en televisión, pero cada vez estoy más convencido: cuanto más critico al Gobierno, más fuerza la realidad y más me ataca.Cuanto más se enojan funcionarios de esta administración por las notas que escribo, las investigaciones que presentamos en Tres Poderes y por los invitados de la oposición que asisten a La Cornisa, más se ensaña con quien esto escribe.



Los hechos

Resulta muy curioso que, en un programa que se jacta de no dejar títere con cabeza, no se hable de Skanska, de la crisis energética, de la manipulación del índice de precios, de los costosos viajes de Cristina, de la sospechosa bolsa de Felisa Miceli y de todo lo que al Gobierno no le gusta que se hable.

Quizá piensa y sienta que el gobierno de Kirchner es de izquierda porque lo apoyan León Gieco, Víctor Heredia o Silvio Rodríguez. En ese caso sería bueno que los sabuesos que le arman el archivo, alimenten sus programas con los encendidos elogios del Presidente a Daniel Scioli y a decenas de intendentes del conurbano. O les grabe las escenas de Cristina con Juan José Zanola y otros sindicalistas acusados de corrupción que brindaron con la Primera Dama en su último viaje a Ginebra.


Por ahí en PPT se traba alguna máquina cada vez que una evidencia pueda afectar la imagen del Inmaculado Planeta K.

O quizá Gvirtz es tan bueno y tan valiente que no quiere desilusionar a los que están todo el tiempo del lado de los buenos.

Anónimo dijo...

River perdió 4 a 1, parece que en parte es un problema de la pelota aunque es la misma con la que jugó Argentinos,
siguiendo con los números de Rolo, alguién puede tirar la pelota o los números de otros países para ver como importan inflación.
La Licenciada en Música.

Anónimo dijo...

No importa que Tigre salimos 3 a 1 es por la convertibilidad, o la inflación importada de Rollo, y sino mirá River también perdió 4 a 1, por eso Gustavo sigue,hay que ajustar el nivel de los arbitrajes y la cancha no la alquilamos, Anibal decile a Güily que se haga cargo.

Anónimo dijo...

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