Cuando hablan de nosotros, los del Economist son conservadores netos. Cuando hablan de ellos, son keynesianos. Mejor dicho curvadephillipistas netos. No estoy de acuerdo que un ajuste de la cuenta corriente americana necesariamente requiera una recesión. Después de todo, Y = Absorción + X - M. ¿No puede subir las eXpo o bajar las iMpo sin que caiga el producto? Acá hemos hecho toda una teoría del export-led growth y también de la industrialización sustitutiva. En los dos casos, hay mejoras simultáneas en la cuenta corriente y el ingreso (sí, estoy simplificando un poco).
En el caso americano, sigo pensando que la combinación de políticas es fiscal contractiva y monetaria expansiva. O menos contractiva. Por ponerlo así: con esta política fiscal, y esta política monetaria endurecida, tenés ciertos niveles de inflación, de desempleo y de cuenta corriente. Con una política fiscal más dura, bajaría la inflación y subirían el desempleo y el resultado de la cuenta corriente. Bueno, acompañá ese política fiscal con una política monetaria más laxa, para tener la misma presión sobre el mercado de trabajo que ahora (y, por lo tanto, un mismo punto en la curva de Phillips, si querés) pero con mejor resultado de cuenta corriente (if anything, la política monetaria expansiva mejora la cuenta corriente). Sí, tiene que haber un cambio estructural hacia los sectores transables, pero la clave es que ese cambio no sea deflacionario en el sector declinante. Que al obrero de la construcción no lo echen porque paró la obra, sino que un primo que labura en una fábrica le comente que están buscando gente y que pagan bien. And he'll fire his boss.
Creo que eso se llama correr la LM para la derecha, no? Para esos países raros tipo USA IS-LM sigue andando bien.
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