el milagro te da sorpresas, todavía

El milagro argentino da para todo. Cuando algunos creíamos que esta vez sí empezaba la desaceleración, el dato de actividad económica de marzo nos sorprende con +0,9% -redondeando 8% entre los primeros trimestres de 2007 y 2006- a pesar de que el idus de marzo había encontrado a la construcción derrumbada por factores excepcionales y a la industria alicaída.

Quizás, entonces, todavía estemos en la segunda etapa, pero no todavía en la tercera, del modelo DLK. La primera fue la del dólar recontraalto o, mejor dicho, precios en dólares recontrabajos. Fue el momento de la sustitución de importaciones, cuando la industria manufacturera era la estrella de la recuperación y el agro levantaba al Interior de la república y pagaba las retenciones como una especie de propina. Pasado el pánico del 2002, cuando quedó claro que a la larga –y, por lo tanto, a la corta– los activos inmobiliarios no perderían mucho de su valor dólar, se sumó ese tractor macroeconómico que es la construcción.

La segunda etapa empieza cuando la recuperación salarial comienza a empujar a la inflación, superándola. El aumento del salario real tiene el efecto inverso de la devaluación, porque es exactamente lo contrario. Los sectores transables ya no ganan esas sumas fabulosas soñadas por nuestro pobre desarrollismo, pero todavía rinden, ayudados también por la inflación internacional. Se recupera más rápido el mercado interno y los productores no transables, ahora empezando desde el río inmóvil para arriba. En Palermo Bo-Bo no hay mesa desde el 2005; pero ahora las encuestas de consumo nos dicen que la expansión ya se siente en el tercer cordón, allá donde los ranchos paran la mugre de las pampas, y la bonanza del campo se encuentra con la de la ciudad.

¿Y la tercera etapa? Ocurre cuando la economía crece lo que puede crecer con un nivel de inversión que es sólo moderadamente alto, pero ya no puede contar con la recuperación masiva del empleo y de las horas trabajadas. La demanda puede empujar, mucho más si el Estado se suma a la fiesta; pero no podés tener todos los cañones y toda la mantequilla. Cuanto más crezca la demanda interna, más se manifestará en inflación en los productos que no se comercian y en déficit comercial en los que sí. Pero será la capacidad productiva y no la demanda la que a la larga dirá a cuánto podemos crecer de aquí en más. En esto los practicantes de la ciencia maldita no somos más precisos que el meteorólogo o que el tahúr. Pero créanme: en el mazo hay sólo cuatro nueves, y ese póker ya lo tuvimos. 2007 será menos, y menos todavía 2008. Más precisiones que esas es otro precio – uno que nadie puede pagar.