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Increíblemente, Mankiw y Krugman presentan como un gran descubrimiento que una reducción del consumo norteamericano debería llevar a un abaratamiento de los productos yanquis en comparación con los del resto del mundo. Uno de los pilares de nuestro Macroeconomía Argentina es la "curva de nivel de actividad", y el primer ejemplo precisamente el de una caída en el consumo:

A mayor tipo de cambio real más demanda agregada y producto ("nivel de actividad"); hay un tipo de cambio real ("de equilibrio") al que la demanda agregada y el producto son iguales al producto potencial, Y*; si cae la demanda agregada, al tipo de cambio real original habría recesión y desempleo; para llegar al nuevo equilibrio se necesitará una depreciación real -- vía deflación o vía devaluación nominal. Lo segundo será, seguramente, más rápido.