domingo, abril 20, 2008

the road not taken

Decíamos el otro día para defender la hipótesis cambiaria de nuestra inflación que la experiencia brasileña era un hermoso contrafáctico: con precios similares en dólares en 2003, ambos nos teníamos que revaluar. Two roads diverged in the yellow woods: nosotros elegimos el menos transitado, el de apreciación real por la vía de la inflación. Incluso devaluamos un poquito para asegurar.

El índice Big Mac viene a nuestra ayuda. En efecto, en abril de 2003 el Big Mac costaba en la Argentina $4,10, en Brasil R$ 4,55. Los tipos de cambio eran 2,88 pesos por dólar y 3,09 reales por dólar. Es decir, casi la misma cosa en términos nominales y más aún en términos de dólar: US$1,42 nuestro Big Mac, US$ 1,48 en Brasil. En ambos casos, era un Big Mac barato para estándares internacionales.



Habrá que esperar el dato de este año para un análisis que incluya la inflación de los últimos meses. Normalmente es en abril, lo cual me hizo pensar que el Big Mac de 5,50 que me comí el otro día como gran ofertón fue una maniobra de Moreno para que sigamos figurando como un país muy competitivo.

Pero la data de 2007 ya nos dice algo: Brasil eligió apreciación nominal y así todo el Big Mac le subió 50% en cuatro años -- una inflación anual de cerca de 10%. A nosotros se nos duplicó, y eso que el Big Mac aparecía todavía comparativamente barato en 2007. Concretamente: casi un dólar más barato que en Brasil (ver columna "Big Mac prices in dollars"). Es decir que para llegar al mismo nivel que Brasil en 2007 todavía nos faltaban 36 puntos porcentuales de inflación.

En otras palabras: si entre 2003 y 2007 la Argentina iba a apreciarse en términos de dólar lo mismo que Brasil, pero quería mantener una política de tipo-de-cambio-nominal-con-piso-pero-sin-techo, necesitaba en 2007 un Big Mac de (US$3,61 x 3,09 = 11,15 pesos). Para llegar de los $4,10 de 2003 a los $11,15 en cuatro años necesitaba una inflación de 28% anual. ¿Era posible tener algo así sin meterse en la inercia inflacionaria? No creo.

9 comentarios:

Anónimo dijo...

Rollo, no influye en el análisis que el BigMAc haya subido de 2.71 a 3.41 US$ en EEUU? eso es menor poder adq del dólar. digamos q la base sobre la cual analizamos, se esta moviendo tmb.

Anónimo dijo...

Rollo, vos esto lo dijiste en 2003 o ahora. Pues en 2003 tambien era obvio, y yo recuerdo que la mesa de rulos estaba con el tipo de cambio alto ....

Julián dijo...

Ambitoweb: Un rumoreo lamentable
Surgen versiones de los economistas cercanos al gobierno, que sugieren la conveniencia de un "service". Quienes saben leer reconocen en la palabra "service" una eventual devaluación.

Habrá que prepararse para la híper?

Anónimo dijo...

Vendo libro Sin Atajos - poco uso

Rollo Tomasi dijo...

felizmente esta vez me mantuve consistentemente en contra del dólar alto. leer arts en la nacion 2003.

santiago dijo...

Ya que estamos de hamburguesas insisto con mi pregunta, existe un indice Big Mac "max"... que incluya el combo completo, porque si hay un combo que se mantiene en el mundo entero es ese, y estaria bueno ver la insidencia en el precio de las otras partes del tridente Macdonaliano

Anónimo dijo...

Muy bien Rollo!! entonces, felicitaciones. Por el buen razonamiento, y la independencia de criterio.

Anónimo dijo...

Anonimo, yo te compro el libro ese Sin Atajos. Cuanto me pagas por enviarmelo sin costo alguno?

Anónimo dijo...

Muy consistente, muy consistente, pero todos los circulitos los hiciste con lapiz rojo (usaste el de Angeloz?)