de tasas pasivas - (ppi)

(Post por invitación)

Este post es la contracara de uno que escribí sobre tasas activas y es una aproximación básica para no economistas sobre tasas pasivas.

A veces algunas personas desconocen qué hay detrás de la tasa que pagan los bancos por sus depósitos, y hasta creen que han hecho buen negocio colocando su dinero en un banco que paga una tasa mayor que otro banco por un plazo fijo determinado o a veces comparando ese plazo fijo con otras alternativas de ahorro.

Estas cosas suceden porque el ahorrista (no especialista) en ningún momento piensa que un depósito a plazo fijo es un préstamo a un banco, sino que todo el tiempo cree que es una inversión. Jamás se pregunta por qué el banco A paga 10% por un depósito a 30 días y por qué el banco B paga 14%. Lo único que hace es comparar dos inversiones de dos bancos "reconocidos". Por ejemplo: compara el Santander Rio con el Francés y ve que uno le paga 3% más que el otro, punto.

Si a tu Tía Margarita le doy a elegir entre:

-Un depósito a Plazo Fijo a 30 días a un 14% nominal anual o;
-Un préstamo a un Banco a 30 días a un 14% nominal anual;

estoy seguro que elige el primero y no porque exista un seguro sobre los depósitos (tu Tía a veces ni sabe que hay seguro de depósitos) , sino más bien porque la palabra préstamo tiene otras connotaciones para ella. Si uno dice préstamo lo primero que le viene a la cabeza es "¿tendrá ingresos para devolvérmelo?" o "si está pidiendo plata a tasa tan alta ¿será porque tiene problemas?", sin embargo cuando uno hace un plazo fijo no se hace esos planteos y sin embargo está dando un préstamo (al banco).

Lo cierto, es que la tasa que pagan los bancos por sus depósitos, depende de la necesidad de liquidez. Cuando un banco está desesperado por plata paga más que cuando le sobra plata por todos los bolsillos. (Al igual que el resto de los mortales, ¿no?). De ahí se deriva este dibujo que armé con 13 bancos líderes de Argentina:

Eran 15 Bancos, pero encontré dos Bancos con Tesoreros muy muy malos y los eliminé, outliers. Los datos son BCRA de Abril y las tasas son de Julio...¡es lo que hay! El puntito que está a punto de caerse del gráfico, es el banco donde puso la plata un reconocido blogger.

El ratio de liquidez está calculado sin los títulos públicos, solo cash. Fijate que cuanto más líquidos están los bancos (mayor ratio de liquidez) menos tasa pagan por sus depósitos.

Hasta ahí todo bien. Pero, ¿Es más "robusto" el banco que paga menos tasa y tiene más liquidez que uno que paga más tasa y tiene menos liquidez?

Aunque la señora bloguera del ¿gran? diario argentino diga que "tiene poca o nula incidencia" la respuesta es: Sí, un banco que paga menos tasa y tiene más liquidez es más seguro que otro en condiciones contrarias.(Estoy suponiendo varias cosas por detrás, pero para bancos minoristas normalmente se cumplen los supuestos).

¿Siempre más tasa es más riesgo? No, no siempre.

Las tasas pasivas altas a veces (rara vez) están relacionadas con campañas de marketing o estrategias comerciales puntuales para posicionar un banco en el mercado captando fondos a tasas altas.

Por último hagamos el siguiente ejercicio en base a todo lo que vimos en este post: Supongamos que tenemos una economía, que esta muy líquida, llamemosla no sé, ArgentinaSept2006. Si todos los bancos de esta economía estan muy líquidos es posible que por sus depósitos paguen poco dinero.

Ahora supongamos que tenemos unos ahorros que tenemos ganas de colocar y tenemos 3 opciones: Un plazo fijo que paga 5% anual, comprar un departamentito y alquilarlo, o comprar un auto. La inflación anual de esta economía hipotética es 18% anual. ¿cuál eligen?

Yo me inclino por los bienes duraderos que casi siempre siguen la inflación. Pero claro, si todos hacemos eso los precios de nuestra economía hipotética suben y suben. Con lo cual y como conclusión final, podemos ver la relación existente entre exceso de liquidez, tasas pasivas e inflación, temas que ya hemos tratado anteriomente.

Una vez, un señor llamado Milton (no era Milton Melgar, el boliviano que jugaba en Boca convertido en Ministro de Evo Morales) dijo: Si hay tres mercados: monetario, de bonos y de bienes, y en uno de ellos hay exceso de oferta (de dinero por ejemplo), entonces los otros dos deberían compensarlo con un exceso de demanda en términos netos. En ciertas situaciones de tipo de cambio fijo y Banco Central perezoso, sigue funcionando.


El del 0.33%

Queda pendiente otro capítulo: el apalancamiento y la estrategia de capitalización de los bancos, que también influye en la tasa pasiva.