matemática infernal, fecha 16

Sigue el análisis del descenso. Qué torneo apasionante: es el único campeonato del mundo en el que cada punto que sumás se agrega a *cuatro* tablas de posiciones diferentes: la del torneo (19 fechas), la de la Copa Sudamericana (38 fechas entre la primavera de un año y el otoño del siguiente, confusamente llamados torneos Apertura y Clausura de la temporada), la de la Copa Libertadores (38 fechas de un mismo año calendario) y la de los promedios (114 fechas de tres temporadas). Es muy difícil encontrar equipos que no estén peleando por algo en alguna de esas tablas.

La tabla está explicada aquí. A Jujuy ya lo borramos porque está descendido.

Yendo primero a la lucha por salvarse de todo, es decir, a estar quinto en empezando de abajo (lo cual implica superar a tres de la tabla aquí reproducida). Supongamos que San Martín no va a sacar 9 puntos y está, por lo tanto, condenado o bien al descenso o bien a la promoción (8 puntos no puede sacar; en un determinado número de partidos se pueden sacar todos los puntajes posibles entre cero y el total de puntos en juego, excepto el total de puntos en juego menos uno).

Primero los que respiran: Banfield, ni hablar, pero incluso Racing debería considerarse salvado de todo si no ocurre ninguna catástrofe. Debería ganarle a los ya descendidos jujeños, y en el improbable caso de estar en la última fecha a tiro de Central, Ñuls entregaría los puntos. Es decir que no es un escenario probable que Central le descuente los 5 que ahora los separan. Y menos que Gimnasia le saque 7.

Vamos ahora a Godoy Cruz. Como decíamos entonces, el adagio "Qué bien juega Godoy Cruz, y ya está prácticamente salvado de todo" era bastante temerario. "Si no le gana a Colón...", escribíamos, y efectivamente no sólo no le ganó sino que perdió. Sigue siendo cierto que con sacar tres puntitos probablemente se salvaría de todo -barring, de nuevo, un capote final de los tucumanos-, pero esos tres puntos hay que sacarlos. La próxima -después de la eliminatoria- es visitante de Estudiantes. El León de América juega su revancha con Defensor por la Copa el jueves 18 de junio. Con un poco de sentido común, el partido con los mendocinos podría jugarlo el sábado 13 con mayoría de titulares. Después, en la anteúltima, Godoy Cruz recibe a River. Insistimos: si no saca dos empates en esos partidos -ni, desde luego, un triunfo- estaría a tiro de Central en la última fecha, cuando lo recibe en Arroyito. Siendo muy optimistas -Rollo loves CARC- podría tratarse de una Pre-Promo. La tabla canta todas las combinaciones, pero la versión más realista de la utopía sería así: contra Estudiantes y River, Godoy Cruz empata uno y pierde otro. Central le gana de local a Argentinos, o acaso a Tigre, y en la última vence a los mendocinos. Long shot, pero no imposible.

Claro que Central tiene otras urgencias -- en particular, el descenso directo. Aun con su derrota de hoy, San Martín sigue siendo una amenaza. Siete puntos tucumanos complicarían a Central, seis probablemente no. Pero son puntos concebibles: local con Jujuy descendido es el partido más fácil del torneo; y después, como Racing, la lepra jugando contra alguien que podría hundir al canalla en el infierno. Para llegar a los 7 debería sacar esos 6 y no perder contra Lanús en Tucumán en la última. Cada paso parece posible, aunque el conjunto no sea nada fácil.

Sobre Gimnasia, Central tiene tres pequeñas ventajas: dos puntos -ya van dos ventajas- y un fixture más accesible: Argentinos (L), Tigre (V), G.Cruz (L), mientras que GELP tiene que visitar a Colón y a Boca antes de recibir a Jujuy. No es para sentirse cómodos, en absoluto. El día en que un tal Robin Soderling venció a la combinación rival/superficie más difícil de la historia del tenis (Nadal en el polvo parisino) no es el mejor para confiar en la capacidad de predecir resultados deportivos.

todo lo que usted siempre quiso saber sobre la devaluación y nadie se animó a contestarle

Está respondido, de manera impecable, por el segundo mejor blogger económico de la Argentina (el primero es, desde luego, Domingo Felipe Cavallo).

Me cuesta ubicarme en sus cuadrantes de "optimismo financiero" y "optimismo real" de la devaluación. (Optimismo Financiero (OF) : devaluar hoy reduce la probabilidad de depreciaciones futuras, y disminuye por lo tanto la tasa de interés; Optimismo Real tiene dos partes: (i) la devaluación levanta los precios de algunos bienes -los que se comercian- pero no de otros (OR1) y (ii) el cambio de precios relativos favorece la producción local, porque el efecto expansivo sobre los sectores transables es más importante que la caída del gasto inducida por la baja del salario real (OR2).

Este último par de meses hemos visto que la inercia inflacionaria no se ha cortado del todo: en medio de la Segunda Depresión Mundial, en cuyo epicentro estuvieron los bancos, los empleados bancarios de la Argentina piden 25% de aumento. Si no fuera por la inercia inflacionaria, sería un Optimista de la Devaluación. Pero con inflación es todo más difícil: nadie te cree que será la última devaluación; y los sindicatos están muchos más sensibles al tipo de cambio que si tuviéramos inflación de 3%. Mi respuesta entonces, es que la deva sola sirve de algo, pero no de mucho, y posiblemente te mete en un "crawling peg de facto" -- un nuevo régimen de pequeñas inflaciones y pequeñas devaluaciones. Sí te sirve más una devaluación con cambio de régimen, esto es, con financiamiento del Fondo Monetario y metas de inflación. Utópico, claro.

no aprenden

Un africano mete un gol. Un lationamericano mete un gol. El equipo sale campeón. El presidente del país, progresista, debería hacer una declaración en favor de la inmigración. Pero no, produce la siguiente tontería:

"Hemos ganado la Eurocopa (con la selección nacional), hoy la 'Champions', y ahora vamos a ganar el Mundial"

la última frontera

Me llegaron dos o tres veces en la semana temores sobre los bonos norteamericanos. Y bueno, en una película de terror uno tiene miedo hasta de los niños. Mi reacción inicial fue fijarme si la caída de precios (suba de tasas) de los treasuries tenía que ver con mayores probabilidades de default o con una mayor inflación esperada. No pude encontrar data gratis de los credit default swaps de los bonos yanquis, que miden la probabilidad de default. Sí pude fijarme qué viene pasando con los bonos indexados y los no indexados. Si lo que crece es la probabilidad de default, deberían subir los rendimientos de ambos. Si lo que crece es la inflación esperada, debería aumentar solamente le rendimiento del bono nominal. Helos aquí, para los bonos de 5 años:

Azul es indexado, rojo no indexado. El único que ha subido es el coloradito. El bono indexado rinde apenas 1% (tasa real, por definición). No parece el bono de un país en el que la probabilidad de default sea, a los fines prácticos, posible. Lo que ha ocurrido, más bien, es que se incrementó la expectativa de inflación. En este contexto, no es una mala noticia.

es recesión, dice el DT

Me escriben:

Estimado Rollo:

Una dato pintoresco (sólo eso, nada más): según el Gobierno (Indec + Cuentas Nacionales), estamos en "recesión técnica".

Por si no lo viste, el EMAE en el primer trimestre de 2009 dio caída de 0,4% respecto del cuarto de 2008, y en el cuarto de 2008, el PIB (segun Cuentas Nacionales) ya había arrojado una caída de 0,3% respecto del tercero de 2008.

In-deed!

la argentina que no fue

Everyone remembers the world-changing events of the morning of September 11, 2001. Everyone remembers the planes commandeered by terrorists slamming into the twin towers of the Centro Mundial de Comercio in Buenos Aires. As the richest country on earth and the modern world’s first global hyperpower, Argentina was a prime target for malcontents revolting against the might of the western capitalist order.

Fewer recall the disaster that befell the United States of America three months later. Fewer recall the wrenching moment when the US federal government, crushed by the huge debts it had run up borrowing abroad in pesos, announced it was bankrupt. The economic implosion that followed, in which thousands of jobless, homeless Americans slept rough and picked through trash tips at night in Central Park, shocked only those still used to thinking of the US as a first-world country.

la matemática más interesante del mundo

El fabuloso sistema de promedios para el descenso (ese que le permite a los equipos medianos jugar la Libertadores sin arriesgar la categoría; que tiene la misericordia de no condenar a un club a un número indefinido de temporadas en el díficil Nacional B por la mala gestión de un solo técnico; que, en resumen, elige a los 20 equipos de la Argentina con más chances de hacer una buena temporada en el año entrante, que es en definitiva lo que importa) tiene sin embargo el defecto de su complejidad cuando la lucha incluye a cuadros que han participado un número diferente de veces en la categoría.

La circunstancia se da ahora con Godoy Cruz y San Martín de Tucumán. Aquí improvisamos lo mejor que pudimos una tabla que analiza las chances de cada equipo según los puntos que obtenga en las cuatro fechas restantes. Para cada posible puntaje (entre 0 y 12) cada club llega a un acumulado de puntos en las tres temporadas o, en el caso de los neófitos, el "acumulado equivalente trienal". Los dos que menos acumulen descienden directamente. El antepenúltimo y el que le anteceda jugarán una promoción. Va la tabla y luego un pequeño análisis.

En primer lugar, entenderla. El cero al lado del 129 en la columna de Godoy Cruz significa que si los mendocinos no obtienen puntos terminarían con el equivalente a 129, es decir, los 43 que tienen ahora multiplicado por 3. Con ese puntaje -siguiendo la fila 129- Central los alcanzaría si saca 2 puntos de los 12 en juego; Gimnasia si saca 5 y San Martín si obtiene 6.

Una primera observación que no por conocida deja de ser menos impresionante: ¡qué incierto es el destino de los que "no dividen"! Tomemos a SMT. Si saca 5 puntos, Gimnasia lo coloca en el descenso directo con sólo obtener 3. Es decir que si sacan 5 probablemente se van a la B. Ya si sacan 6 le meten a GELP la presión de obtener 6 para pasarlo (y 5 para alcanzarlo). Y con 7 puntos de los 12 restantes ponen al Lobo al borde del descenso, porque tendrían que sacar 8 puntos para un partido desempate y 9 para no descender. Con esos mismos 7 le ponen mucha presión a Central, que debería sacar no menos de 5. Y si llegan a sacar ocho o nueve empiezan a jugar para salvarse de la Promo. Y con 10 u 11 puede decirse que se salvan de todos. A cuatro fechas del final, todo es posible en Tucumán.

El cuadrado rojo marca el rango de puntajes que probablemente tenga el equipo que se salve del descenso directo, es decir, el antepenúltimo en la tabla de los promedios. "Probable" quiere decir, concretamente, que todos los equipos sacan entre 2 y 9 puntos de los 12 que hay en juego. El cuadrado violeta marca los puntos que probablemente -con la misma definición- tendrá el equipo que se salve de la promoción, esto es, el quinto contando desde el fondo de la tabla de promedios.

Algún apunte equipo por equipo: Godoy Cruz no está "salvado de todo", como se dice ligeramente. Sí, sacando apenas 4 puntos se salva. Pero hay que sacarlos. ¿Qué pasa si no le gana a Colón de local? Le tocaría visitar a Estudiantes -perdible, aunque ayuda la Copa- y después River en Mendoza. Son muchos condicionales, pero si no le gana a Colón podría estar en una situación de nervios, con dos partidos difíciles por delante de los que debería ganar uno para no llegar a la última fecha teniendo que visitar a un Central que podría estar jugando su chance de permanencia.

Banfield: casi salvado. Del cuadrado violeta hay que ganarle a tres para salvarse de la promo (Jujuy está, a los fines prácticos, descendido). Aun en un escenario pesimista, sacando dos o tres puntos lo pasarían Godoy Cruz y acaso Racing, pero muy difícilmente Central, Gimnasia o San Martín.

Racing: tiene una gran ventaja. Las dos últimas fechas son contra Jujuy, que ya va estar descendido, y Newell's, lo cual implica que si la disputa es con Central ya puede contar con esos puntos. Con sólo sacar esos 6 puntos ya estaría muy cerca de salvarse de todo. Claro que antes visita a Gimnasia y recibe a River, dos partidos complicados en los que debería sumar para estar tranquilo.

Central: Russo llegó y dijo "Esto es promoción". Salvarse de la Promo es muy difícil a esta altura: necesita una campaña increíble que le permita descontar no menos de 4 puntos en dos fechas a Racing, porque si es así Racing casi tiene asegurado los últimos 6; o bien sacar 5 en tres fechas y que Godoy Cruz apenas coseche dos, para llegar con chances de una pre-promo en la decimonovena. Hasta el descenso directo parece menos improbable. Sí, San Martín visita a Boca la próxima, pero es un Boca devaluado. Y después tiene a Jujuy -que descenderá el fin de semana que viene- y a Newell's of all people en la anteúltima. Central no puede llegar a esa fecha atrás de Gimnasia, a quien le lleva sólo tres puntos, porque la Lepra entregaría ese partido. En otras palabras: Central no puede suponer que San Martín no va a sacar los 7 puntos que necesita para comprometerlo. Tiene que jugar como si fuera un tete a tete con Gimnasia, con la única ventaja de tres tenues puntos.

Es tarde, así que voy a suponer que la situación de Gimnasia, San Martín y Jujuy queda explicada en el cuadrito y en los párrafos anteriores.

la biblioteca de babel

Desde hace un mes, los usuarios registrados del sistema de bibliotecas de Harvard pueden acceder al servicio "Scan and Deliver PDF": "the new Scan and Deliver service will make over 10 million items available electronically to eligible users". Y no estamos hablando de cualquier biblioteca, sino de la quinta biblioteca más grande del mundo, la biblioteca no estatal más grande del mundo y la "open stacks library" -podés entrar en los anaqueles- más grande del mundo.

En otras palabras: es la biblioteca de Babel, salvo que de todos los libros posibles tiene solamente aquellos que efectivamente alguien ha escrito alguna vez. Y ahora resulta que, si tenés la suerte de poseer un PIN, podés acceder a cualquiera de ellos, gratis, desde tu computadora. 

Leo mejor y resulta bastante peor: sólo podés acceder a un capítulo de cada libro. Pero de todas maneras, queda claro que tecnológicamente y económicamente es viable que todos los seres humanos accedan, desde computadoras que hoy valen 300 dólares -por ejemplo, la netbook desde la que escribo- a todo el saber mundial que ha sido impreso. Claro que hay un problemita de derechos de autor, pero esperemos que se resuelvan. Personalmente, estoy dispuesto a ceder los millonarios derechos de mis obras con tal de acceder a la biblioteca de Babel.

Ojalá que ocurra pronto.

PD, Si alguien tiene acceso, no me pasa este libro?

Structure par produits des exportations du Tiers-monde 1830-1937: Commodity structure of Third World exports

Escrito por Paul Bairoch, Bouda Etemad, Université de Genève Centre d'histoire économique internationale, Centre d'histoire économique internationale, Université de Genève

Publicado por Librairie Droz, 1985

no mide

Votamos en Vicente López, así que en principio estaríamos en condiciones de hacerlo por el Candidato Blogger. Nos da mucha pena que toda esa ironía aguijonera de su blog no sea capaz de producir más que estas menesterosas propuestas de políticas públicas: "crear una oficina anticorrupción"; "fondos municipales para PYMES"; "Desarrollo de un Plan de Desarrollo" (sic), etc. Pero parece haber buena voluntad, y seguramente honestidad. Qué sé yo, quizás esa pobreza merezca la modesta limosna de mi voto.

Hice una pequeña recorrida por el Nuevo Bloguismo. No deja de ser saludable que buena parte del Kirchnerismo Bloguero Progresista (digamos, para identificarlo: blogs que en la disputa campo v. gobierno estaban claramente del lado del gobierno) esté derivando hacia estas simpáticas manifestaciones de izquierda juvenil, como el partido de Sabatella o el de Pino Solanas. Finalmente se dieron cuenta de que el kirchnerismo no es de izquierdas, lo cual es todo un avance. En todos los países hay juventudes vociferenates que sueñan con un mundo mejor y sacan hasta un 10 por ciento de los votos, pero no prosperan. ("Yo voy a votar a Pino/Sabatella", te dicen hoy casi todos los post-adolescentes ex-kirchneristas; vos te preguntás qué país les gustaría ser, si Francia o Alemania o Noruega, porque Pino no sé qué quiere pero no un país como esos. Si se lo preguntás dicen: "No, para gobierno no sé si me gustarían, pero sí para oposición". Fernando Iglesias le hizo esa misma pregunta a Caparrós, quien respondió que no le gustaba ningún país. Juvenilia plena).

Me empieza a estremecer una pesadilla: Cobos se perfila como candidato para el 2011; en el otro polo asoman "Mauricio, Francisco = vos" y Carlos Alberto Reutemann. Con el correr de los meses, los Kirchner se van dando cuenta de que sus días están contados y empiezan a hacerse a la idea de que el 10-12-2011 -rara fecha, con ocho dígitos entre 0 y 2- pasarán a la historia. Ya todo el mundo está contra ellos: Marcelo Tinelli, Mariano Grondona, Miguel Bonasso, Mirta Legrand, Martín Sabatella, Mauricio Macri, Marcos Aguinis, Maxi Montenegro, y esto es dando por ejemplos únicamente a gente cuyo nombre empiece con la letra eme. Cristina se decide a aprovechar la ancianidad de su vida política, a tener un bienio menos indigno que el primero: intenta gobernar razonablemente. Paga la deuda, acuerda con el Fondo, emprolija un poco el Indec, trata de que no se le escape la inflación, se hace más amiga de Obama que de Chávez. El momento culminante de mi pesadilla ocurre en 2011, a pocos días de la elección presidencial y con el gobierno burlado a diestra y siniestra tanto o más que el de De la Rúa: siento con asombro que Néstor Kirchner me da un abrazo y me dice: Lucas, vos ahora sos kirchnerista. Y yo, horrorizado, me doy cuenta de que es verdad.

ochentismo moderado

Creo que hay chances de que el gran profeta de lo que viene haya sido Domingo Felipe Cavallo. Él la llama "estanflación". Yo prefiero "ochentismo moderado", porque sus alarmas sobre rodrigazos u ochentaynueves me parecen un poco exagerados. Pero creo que es probable el escenario general de dos años de crecimiento bajo, nulo o negativo, con algo de devaluación/emisión por urgencias fiscales.

La emisión -o, parecido, el uso de reservas del BCRA- es claramente la línea de menor resistencia en la política democrática cuando no alcanza la plata. Tomada aisladamente, cada decisión de emitir, no sé, mil millones de pesos, es irrelevante, no pasa casi nada. Te mueve el dólar dos centavos para arriba, lo cual hasta es bienvenido porque con el dólar se engrosa la recaudación de retenciones. Las soluciones alternativas ante dificultades de financiamiento (el ajuste o el default) requieren mucho más iniciativa y tienen un costo inmediato mucho mayor. Claro que tomadas en conjunto muchas emisiones de mil millones te meten en un problema más grave. 

Desde luego, existe una cuarta alternativa, que tiene tres letras y es por lejos la mejor: FMI. Mi principal duda no es la voluntad del gobierno argentino para acceder al Fondo -los Kirchner son especialistas en actual en disonancia con lo que dicen- sino si el Fondo le daría plata a un gobierno que acaba de hacer un default encubierto (por la manipulación de la indexación), pero no quiere reconocerlo ni hacer nada al respecto.

Conclusión: si tenés la chance de acceder a los créditos del Hipotecario a tasa fija de 14%, no lo dudes. (Y, si podés dibujarlo, comprá dólares en lugar de propiedades).

el derrumbe

Posteábamos que el derrumbe de las importaciones era un indicador flagrante de caída de la actividad. El bueno de Pippo, ex blogger de Homoeconomicus, me envía su cálculo de variación en el nivel de actividad estimada por el cambio en las importaciones. No sé bien cómo lo hizo, pero el resultado es pasmoso:

sobre la huerta orgázmika

Me llega el siguiente mail:

En este link se puede ver lo que destruyo Macri y sus topadoras con la patota terrorista de la UCEP mas la Policía Federal de la Nación. En este espacio de 10 x 10 los pibes encontraban refugio cultura y "trabajo verde" que producían con sus propias manos en medio de un barrio que no casualmente está siendo devorando por las torres. Luego como todos saben tambien fue reprimida violentamente la concentración en apoyo a la huerta dejando un tendal de heridos y detenidos. Mañana creo es una cita de honor la concentración contra la UCEP (verdadero germen de terrorismo de estado) patota creada por el gobierno macrista que se dedica por las noches a tomar de los pelos y patear a familias indigentes de la ciudad que están en situación de calle, así como a realizar violentos desalojos como el de la huerta Orgazmika de Caballito. Topadoras contra flores y pibes. Palos contra chicas que hacen pan -y enseñan a hacerlo- con sus propias manos, patotas contra pibes autorescatados en la ciudad de los shopping las torres y el silencio.

El video, acá:

Tema difícil. ¿Hay que mantener un asentamiento ilegal cuyo uso es socialmente redituable? Mi opinión: depende de cuál sea el uso alternativo. Si las topadoras pasan para nada, para que el Estado tenga un poquito más de terreno improductivo, es un crimen. Si es para un proyecto socialmente útil -que puede querer decir, incluso, una "privatización" cuyo rédito es socializado- comprendemos las topadoras. Pero creo que este no es el caso.

el principio del fin

Para este hombre, juntarse con una argentina:

As for me, I had two utterly compelling reasons for taking the plunge: the money was there, and I was in love. It was August 2004, just as the mortgage party was getting really good. I was 48 years old and eager to start a new chapter in my life with Patricia Barreiro, who was then my fiancée.

Patty was brainy, regal, sexy, fiery and eclectic. She was one of my closest friends when we were both students at an American high school in Argentina...

Pocas veces desde El Jugador de Dostoyevski vi tan claramente la relación entre el dinero y la droga, salvo que en este caso más que el dinero es la deuda:

“What we’re going to do is a two-step plan,” he announced. “The bad news is that your credit scores are down, so we can’t just do a simple refinance. But the good news is that you’ve owned your house for a year and a half, and it’s gone up in value. So you can borrow against the equity. So in the first step of the plan, we’re going to get you a really ugly mortgage that is big enough to pay off all your credit cards.”

“O.K., I’m with you so far,” I said uncertainly.

“Now, because this mortgage is really ugly, your monthly payments will jump to about $3,700. But don’t worry about it, because you’re only going to stay in it for about three months. Once we pay off your credit cards, your credit scores will go up and we can get you a cheaper loan.”

¿Pronóstico? El buen hombre se salva de sus deudas gracias a las ventas de su libro. Eso es hacer de la crisis una oportunidad.

veredicto de LCM sobre el plan económico español: ya ("ia")

El "ya" español -pronunciado, desde luego, "ia"- es uno de los más grandes inventos del pequeño mundo idiomático que conozco, sólo superado por el fabuloso "doch" del alemán. El "ya" como reacción a lo que dice otra persona quiere decir todo lo siguiente: "escuché lo que dijiste, y no te diría ni "sí", lo cual implicaría cierto grado de aprobación, que de momento no estoy dispuesto a dar, sea porque no estoy del todo de acuerdo, o porque no lo pensé del todo, o por algún motivo que no te quiero decir, pero tampoco quiero manifestar mi desacuerdo con un "no"". Como nuestro "ahá", pero menos comprometido todavía.

El plan original español ya era bastante voluntarista, y bastante irrelevante, en su versión original, y encima lo votaron lavado.

dev nac and pop

Increíble, pero real. Claro, es devaluación con aumentos de salarios, es decir: cagar a los informales, salvar a Moyano & friends. Ver la opinión del miembro del GEENAP, Grupo de Estudio de Economía Nacional y Popular.

¿es peronista una devaluación?

Hoy me lo preguntaron en clase. Desde luego, contesté que no; que pudo serlo en un momento gracias a (1) la ecuación simplificada convertibilidad=Menem=neoliberalismo, que ignoraba precisamente el aspecto de "populismo cambiario" de Don Carlos; y (2) el hecho de que tras el colapso de la convertibilidad, el desempleo era tan alto que su impacto antiperonista de reducción salarial era acaso compensado o aunque más no fuera contrapesado por su resultado peronista de creación de empleo.

Respondí, también, que era tema de debate del día en los blogs. Me escribe Mr Montenegro una nueva respuesta a Artemio. Ya la posteó el también canalla 7KC aquí, y veo que en blogs varios también.

en el país de los tuertos...

...la reina es ciega:

Hasta el Indek muestra todos números no positivos, al menos a partir de marzo:



Veamos por ejemplo la evolución de las cantidades importadas. Cayeron 33% en el primer cuatrimestre del año, 40% las de capital y 30% las de consumo. Si caen las importaciones de bienes de consumo, ¿no será que está cayendo el consumo? Si se desmoronan las de bienes de capital, ¿no será que se está cayendo a pedazos la inversión? ¿Alguien sabe las elasticidades, para poder estimar el producto a partir de los datos de comercio?:

mientras tanto, en el país de guillermo...

Qué país pedorro, que defrauda las expectativas de los propios oficialistas: D'Elía quiere más morenos en las listas, Pigna añora a Mariano Moreno y acabamos apenas con un Guillermo Moreno. Muy buen post doble de Economista Serial Crónico, mostrando las inconsistencias del sistema estadístico a partir de la intervención de Guillermo. 

Btw, hacía un tiempo que no miraba las planillas de salarios del INDEC. La verdad que el 35% anual nominal al que supuestamente crecieron los salarios informales entre marzo/08 y marzo/09 es muy poco creíble.

casi como canal siete

Al director de deportes de TVE lo echaron por haber defendido el himno nacional de los chiflidos catalanes y vascos mostrando imáganes de hinchas fuera del estadio, ya que esa censura "no se adecua a la exigencia principal de informar con independencia y rigor que corresponde a la televisión pública". Con el mismo criterio, en Canal 7 no quedaría ni Figueroa Alcorta.

pobre patria mía

Hoy, videochat con el comandante Marcos. El otro día me lo crucé y no me animé a preguntarle si es o no jubilado de privilegio desde los 54 años gracias a su breve experiencia como secretario de Cultura de Alfonsín. ¿Alguien se anima?

i'm only sleeping

Gran ataque a la inmoral superioridad moral de los madrugadores, por Pablo Perantuono.

yo coltal tolta

Se armó una discusión "al interior de la heterodoxia", Artemio vs. Maxi Montenegro. Parece que en el programa entraron a cortar la torta de la distribución del ingreso y los kirchneristas se pusieron nerviosos. De a poco las fichas van cayendo en su lugar. La deva es de la derecha y la apreciación de la izquierda, y entonces a favor de la devaluación sólo se puede "operar", esto es, conspirar secretamente.

Yo digo: bienvenida un poco más de devaluación. ¿No era que admirábamos a Brasil? Ellos lo hacen.

MaxiM, Artemio, no se peleen: para cada objetivo un instrumento. El tipo de cambio real no se puede usar para la distribución del ingreso sin arruinar un poco las cuentas externas, las fiscales y -más caro a vuestras convicciones- el empleo. Apreciar la moneda -o abstenerse de depreciarla cuando corresponde hacerlo- para redistribuir el ingreso es una política de pajeros. Esto es: de progres que les da fiaca hacer las cosas que hay que hacer (reformas tributarias, ingresos universales, igualdad de oportuidades en el acceso a la educación, etc.) para mejorar la distribución del ingreso de manera permanente.

A todo esto, en el episodio de ayer de Cuéntame (TVE, 77 de Cablevisión, 19.45hs, lejos lo mejor de la TV) se hacía una colecta en el colegio para comprarle un regalo a Franco en sus bodas de oro. Carlitos la roba con la idea de repartírsela a los pobres, porque su hermano progre le había hablado de la "distribución de la riqueza". Al final los descubre el Padre Froilán, que promete no contarle al profesor, Don Severiano, pero a cambio de su perdón los obliga a lustrar los bancos de la iglesia, y dice que él se va a encargar de repartir la plata entre los pobres. La reflexión retrospectiva del Carlitos adulto es genial: "Allí aprendí que podía rebelarme contra el colegio, contra mis padres y hasta con el mismísimo generalísimo, pero nunca, nunca, contra la Santa Madre, la Iglesia Católica".

PD: MM me envía para posteo una versión completa de su carta, con más detalle sobre la discusión del dólar, así que ahí va:

Artemio:

Vos colgaste un post diciendo que yo opero a favor de la devaluación.

No estoy a favor de una devaluación. Creo, como dice Martín Redrado, que podría alentar más la corrida de depósitos. Es un argumento muy fuerte en un país con una historia como la argentina. Creo también que podría agravar el crecimiento de la pobreza de los últimos dos años, aunque es cierto –como dice Aldo Ferrer—que el impacto de la suba del dólar sobre precios en un contexto de caída del consumo es mucho menor.

Pero la noticia no es lo que pienso yo, sino que Aldo Ferrer y Roberto Frenkel creen que el dólar debería subir para frenar la fuga de capitales: U$S 21.000 millones el año pasado, equivalente a lo que se fugó en 2001—unos 5000 millones en lo que va del año.

A ver si te das cuenta. Ferrer es el economista más respetado por Cristina (“una de las cabezas más importantes de argentina”, dixit la presidenta), que lo acaba de nombrar como director de la Anses en el Grupo Techint. Y Frenkel es uno de los macroeconomistas académicos más respectados de la heterodoxia y el economista más odiado por la ortodoxia (en los noventa, mientras Néstor y Oscar Parrilli colaboraban en la privatización de YPF, no se cansaba de denunciar el desastre de la convertibilidad). El argumento de ellos es que se llevan dolares baratos desde el año pasado, la clase media acomodada, las empresas, los bancos, que la cotización actual es “una invitación a la compra” y que con un dólar más alto, además de parar la sangría, podés crecer más, tener más empleo, más recaudación por retenciones, más oferta de divisas, etc., etc.

En fin, es una discusión al interior de la heterodoxia. Y lo que importa es lo que opinan estos tipos, o Feletti, o Peirano, o Amado Boudou, o Merces Marcó del Pont, que han debatido a puertas cerradas esta cuestión.

¿Qué hacemos, como periodistas? Decime. La ocultamos. Damos solo la versión de Redrado, como piden en todos los medios desde arriba (arriba, arriba, no Parrilli). Decime. Empezamos a desprestigiar a Ferrer, o a Frenkel, que son lobbistas de la UIA, que están operando con Techint, que quieren volver a los noventa (cuando en realidad había atraso cambiario), etc, etc. Decime. Usamos la misma estrategia de Cavallo cuando le criticaban el atraso del 1 a 1: quieren más pobreza, exclusión, volver a los ochenta. Decime. Lo pongo media hora al ex secretario de Machinea, Miguel Bein, y a Ernesto Gaba, economista del Banco Frances, media hora a desmentir que haya atraso. Decime.

A propósito, a Frenkel lo dejaron afuera del equipo de Machinea de la Alianza, porque él decía que la convertibilidad no iba más, y toda la dirigencia política: De la Rúa, Menem, Kirchner, Cavallo la bancaban.

(Entre paréntesis, fue un comentario de 2 minutos a las 12,20 de la noche, ¿no te parece que estas cosas deberían debatirse más y no menos? Eso por lo menos es lo que pedíamos en la época de la Convertibilidad. Ahora que la situación es totalmente distinta, con superávit gemelos y reservas, es un buen momento para no errar las políticas, ¿no?)

¿Por qué no publicás el link con la declaraciones de Ferrer y Frenkel así se puede discutir? No lo que interpreté yo, sino lo que dicen ellos, que es lo importante. Hay varios blog de economistas, que discuten con nivel y respeto ésta y otras cuestiones. No se la pasan descalificando con cuestiones personales. El mismo argumento que usa Carrió para descalificar al kirchnerismo, es el que usan algunos (muchos) kirchneristas para cerrar cualquier debate: este está comprado, este opera, por cuánto te vendiste, sos un ladrón, un ignorante a sueldo etc, etc. Vos sabés que a mí me parece nefasto en términos de construcción política el discurso de Carrió.

PD: Mi comentario de anoche sobre Parrilli era a favor tuyo, porque me dijeron que el Dr.Parrilli y algunos más estaban a las puteadas. El Corcho llamaba sin parar mientras cortábamos la torta. Vos podés discutir un tema como la distribución del Ingreso y criticar el dibujo de los índices sociales de Moreno. Además de proponer un serie de políticas sociales (como un subsidio universal, con fondos de la Anses, en lugar de a la clase media) que me parecen fundamentales para mejorar la gestión en todo sentido del Gobierno. Es respetable. Pero los compañeros que te siguen te aplauden solo cuando defendés a ultranza a Néstor y te empiezan a cuestionar cuando planteas temas de debate: “para qué lado jugás, le das con estos números argumentos a la derecha”; y hasta alguno se atrave a decir que tus números están todos mal, y hacen elaboraciones berretas de las estadísticas de Moreno.

Ahora qué hacemos Artemio: ¿no discutimos los límites del modelo?, ¿Aceptamos los datos del Loco y disfrazamos todo porque pensamos que lo que viene es peor? Acusamos a todos los economistas y técnicos del Indec que elaboran los números del aumento de la desigualdad y la pobreza de ser fachos, agrogarcas, traidores, comprados por los bancos y los acreedores. ¡De tener mala leche! Arrojamos intelectuales y profesionales por la borda cada vez que dicen “me parece que esto no está bien”. Tené cuiado que, si sos honesto con tus razonamientos, en cualquier momento te tiran por la borda a vos también.

Salute.

tirame un hueso, francisco

La campaña electoral se juega en La Ciencia Maldita. La otra vez un google ad de Heller, ahora de De Narváez.

A ver si colocan algo pago, muchachi, que en el Google Ad no clickea ni el loro.

keyword analysis

Hace mucho que no miraba las estadísticas de este blog. Siempre lo más divertido es ver con qué búsquedas llegan. Van algunas de cuando miré, pero ahora seguro hay otras:

	1	2.27%	Bicicletas Venezolanas
	1	2.27%	chatconputas de mas de 40
	1	2.27%	historia de las palancas
	1	2.27%	los morenos mas lindos del mes de abril
	1	2.27%	si no se ingresa el impuesto de herencia?
	1	2.27%	segunda derivada positiva entonces
	1	2.27%	cuanto tardo el futbol en tener un reglamento serio
	1	2.27%	sanduceño gentilicio de que lugar
	1	2.27%	segunda derivada positiva
	1	2.27%	videos de sexo gratis chicas desvirgadas en la carcel
	1	2.27%	porque el socialismo no funciona en cuba

inflados

Con el resultado de la encuesta, sumo a Julio Cleto Cobos al rubro de personajes "inflados", categoría que comparte entre otros miles del pasado con Horacio de la Peña y el Chiri Colusso, y contemporáneamente con Andrés Iniesta. Sí, un jugador muy prolijo, que la pasa con mucha precisión -- es decir,  un Riquelme con un poquito más de movilidad pero sin la pegada ni la pisada ni la gambeta.

OK, miro sus rivales y la verdad que salió campeón pero de Primera D, el Cleto.

liberen a WIFI

Qué raza lamentable que somos: la gente le pone clave a su WIFI, en un ratio que, estimado por mis experiencias callejeras, anda por el 80% o 90%. Es decir que si tenés WIFI hay un 90% de probabilidades de que te esté criticando, amigo lector, glotón de WIFI. Tenés un sapo en la barriga.

Qué lejos estamos del imperativo categórico: "actúa solamente según aquella máxima que puedas querer que se convierta, al mismo tiempo, en ley universal". Supongo que todos preferiríamos que la ley universal fuera: el WIFI es sin clave. El de tu casa andaría igual, y además tendrías WIFI gratis en toda la cité. Pero no, le ponés la clave. ¿Para qué? ¿Porque supuestamente si alguien te lo usa "empeora la señal"? Bullshit man. ¿O es Kant + Pigou, un imperativo categórico del tipo: "si la regla fuera no ponerle clave, nadie tendría WIFI porque todos querrían usar el de los demás, es decir que la clave soluciona un problema clásico de bien público"? More bullshit! El WIFI del vecino siempre es menos verde que el propio. ¿Quién de vosotros daría de baja su WIFI porque el vecino ya tiene?

Relajate. Aflojate la corbata. Borrale la clave a tu WIFI. El mundo no es tu enemigo. Disfrutá la vida. Sé feliz. Hacé como el golfista Stenson, hoy de moda porque ganó el "quinto major", antes por haber cometido esta gloria con el argumento de no llenar su ropa de barro:


Be Happy. Be free. Free WIFI.

techie

Los muchachos de Cátedra Volman, interesante blog, congratulan a Brasil por llevar la tasa de descuento a su mínimo histórico en medio de una depresión (como hacen los países grandes) en lugar de subirla para evitar "la fuga de capitales" (como hacen los pequeños). Cool point, me hace acordar a las buenas épocas de La Ciencia Maldita.

Cómo lo veo: la influencia de la política monetaria sobre la economía real, aun en un país tipo Brasil, es por la vía cambiaria. Ante un sudden stop, si tenés tipo de cambio flexible y no hacés nada tu moneda se deprecia automáticamente. Si querés llamarlo fuga de capitales, llamalo: la gente prefiere tener más dólares y menos reales que antes, y entonces si la cantidad de reales que el Banco Central puso en el mercado no varía, su precio baja.

¿Está bien que la moneda se deprecie? ¿Hay que (i) combatir esa depreciación (lo que los chicos volman dicen con razón que es la reacción habitual), (ii) no hacer nada o (iii) fomentarla un poquito (como estaría haciendo Brasil)? Fue una ardua tarea, cuando escribimos el manual de macro, argumentar que la depreciación "automática" bajo el tipo de cambio flexible es menor que la que se necesita para llegar al nuevo tipo de cambio real de equilibrio sin deflación, y por lo tanto no viene mal un impulso monetario adicional. A ver si encuentro el argumento, y lo copio para el improbable lector de estos párrafos:

¿Resulta suficiente la depreciación automática del tipo de cambio como para restablecer el equilibrio macroeconómico? La respuesta, algo complicada, es que no. Analicemos la expresión para el equilibrio monetario:

(12.9) M = (sn.Pn+st.E.Pt*).L (i* + Ee/E – 1 + RP, Y) **

Supongamos que M está fijo e imaginemos –con los keynesianos– que los salarios nominales tardan en ajustarse. La perturbación en el tipo de cambio nominal esperado, decíamos, llevará a un aumento en el tipo de cambio nominal de hoy. ¿Cuánto aumentará el tipo de cambio de hoy? No podemos precisarlo con exactitud. Pero sabemos que el tipo de cambio no puede aumentar tanto como creció el tipo de cambio nominal esperado. Si hubiera sido así, la cantidad demandada de dinero sería mayor que antes: el crecimiento del tipo de cambio nominal aumentaría el nivel de precios (y por lo tanto, la cantidad demandada de dinero) y la depreciación esperada (Ee/E) no habría cambiado, porque partimos de suponer que el tipo de cambio de hoy acababa moviéndose tanto como el que se esperaba para mañana. Pero para seguir en el equilibrio la cantidad demanada de dinero no puede subir, porque M está fijo. En consecuencia, el tipo de cambio tiene que haber variado menos que lo que cambió el tipo de cambio esperado, para que la cantidad demandada de dinero no haya cambiado: la demanda va aumentar algo por el efecto directo sobre los precios de la suba en E, pero disminuir algo por un incremento en Ee/E.

Por lo tanto, el tipo de cambio real de hoy sólo se habrá modificado en la medida de una depreciación que es una fracción de lo que acabará subiendo el tipo de cambio. Adicionalmente, el nivel de los precios no comerciables no habrá variado, pero el nivel esperado para el futuro, en cambio, se habrá reducido. Corolario: el tipo de cambio real habrá variado hoy sólo en una fracción de lo que ha cambiado el tipo de cambio real esperado, que es el de equilibrio. El ajuste automático ayuda para llevar el tipo de cambio a su nivel de equilibrio, pero no lo logra por completo.

**NOTACIÓN:
M: cantidad de dinero
sn: share de no transables
Pn: precio de no transables
st: share de transables
E: tipo de cambio nominal
Ee: tipo de cambio nominal esperado
Pt*: precio internacional de transables
i*: tasa de interés internacional
RP: riesgo país

lozano e inocente

Palo sensato de QuiénLoPaga al amigo Claudio Lozano: votar a favor de la estatización de los ahorros jubilatorios para luego escandalizarse por el desvío de fondos es de una candidez conmovedora. Para Lozano, que nuestras aportes jubilatorios se usaran para que la situación fiscal fuera sólida incluyendo el pago de la deuda pública era el mayor peligro de la estatización; para mí, su mayor virtud.

listen to your man

¿Alguien me hizo caso con GGAL? Fue hace un mes. +33%.

el que quiere celeste

De mi educación católica conocía los pecados de pensamiento, palabra, obra y omisión. Aníbal F me enseña que también las grandes virtudes políticas pueden ser por omisión, incluso por omisión de palabra:

"¿Por qué no puede ser candidata Andrea del Boca?. Las veces que la he escuchado hablar, nunca dijo tonterías y, en cambio, he escuchado a algunos diputados decir algunas cosas que..."

el gráfico

Qué buen gráfico, nos cuenta como mil cosas al mismo tiempo: el aumento de la expectativa de vida, la mayor participación de la mujer en el mercado de trabajo, la importancia creciente de la educación, la extensión de la jubilación, etc. (Tomado de este informe sobre el ocio en los países de la OECD).

PD., México en la OECD está más colado que nosotros en el G-20.

¿hay con qué correr?

Pregunta que surgió el otro día en un debate: ¿puede haber una corrida contra el peso? ¿No hubo ya un trote permanente durante más de un año, que hace que ya no queden energías para correr? Esto es: el que podía dolarizarse, ¿no está ya dolarizado?

Un grafiquito y algunas reflexiones:



A inicios de 2002 se pesificó todo el stock dolarizado dentro del sistema financiero. Eso explica el salto hacia arriba de la proporción de "riqueza en pesos" (depósitos más circulante, en adelante "M") sobre PBI. La pregunta que surge naturalmente es: ¿por qué esa proporción se mantuvo, tras ese salto inicial, más alta que en los años convertibles? ¿Por qué la gente no se pasó a tener dólares colchoneros en lugar de riqueza en pesos?

Dos hipótesis:

(i) durante la convertibilidad la expectativa era que si salíamos del 1-1 era con devaluación, no con revaluación; mientras que en los años iniciales de El Modelo Productivo, había gente que esperaba revaluación del peso. No me convence: estoy seguro de que la tasa de depreciación esperada era mucho mayor en, no sé, mayo de 2002 que en mayo de 1997, y sin embargo el gráfico muestra que el stock de pesos, como proporción del PBI, era mayor en 2002.

(ii) lo relevante no es tanto M/PBI, sino M/Riqueza. Es decir: uno guarda en pesos una cierta proporción de su riqueza. Una de las cosas que ocurrió post-2002 es que cambió la relación PBI/Riqueza: como guardamos la mayor parte de nuestra riqueza en dólares, la devaluación del 2002 no la alteró demasiado, pero sí hizo que se desmoronara el PBI en dólares. Por lo tanto: lo que vemos como un aumento de M/PBI no implica, en verdad, un incremento de M/Riqueza. Incluso es posible que M/Riqueza se haya reducido en ese momento.

En todo caso, y yendo a la cuestión del "margen para correr": desde el 2007 la proporción M/PBI está bajando, y creo que es por la reversión de los puntos (i) y (ii). La inflación interna en dólares hizo que el PBI aumentara más que la riqueza, y aun manteniendo constante la proporción M/Riqueza eso naturalmente lleva a una caída de M/PBI. Pero también empezó a actuar, sobre todo a partir de 2008, el aumento en la depreciación esperada. Aun después del tránsito de $3 a $3,70 a todos nos parece más probable que hace dos años una depreciación del peso. ¿Tiene margen para seguir cayendo M/PBI o ya estamos en los niveles mínimos, "transaccionales"? 

Si lo que dijimos está bien, la comparación con los 90s sólo puede darnos una respuesta si sabemos cómo está hoy la proporción riqueza/PBI en comparación con los años convertibles. Vemos primero el PBI. Si creyéramos en las cifras del INDEC, y supusiéramos un dólar promedio de 3,20 en 2008, entonces el PBI fue el año pasado de 324.000 millones de dólares. Si, en cambio, el INDEC subestima el nivel de precios en un 20%, fue de 389 lucapalos (1 lucapalo = mil millones = 1 billion).  En el máximo de la convertibilidad (1998), fue 290 lucapalos (En 2002 no llegó a 100LP). 

Es decir que el PBI en dólares de 2008 fue entre un 10% y un 30% más alto que diez años atrás. No me imagino que la riqueza privada medida en dólares haya aumentado tanto más que eso. Es decir: la comparación entre 2008 y 1998 ya es razonable, a un nivel similar de Riqueza/PBI.  O bien: la proporción M/Riqueza en 2008 era más alta que en la convertibilidad, porque la proporción M/PBI lo era. El gráfico muestra una caída fuerte en los últimos meses, pero así todo estamos todavía por encima de la proporción noventista. Algún margen hay para correr.

el próximo boletín

Tuve acceso al boletín que nos preparó la maestra en el FMI. Fotocopié y aquí va:

chicaneando al cero once

La entrevista a Obama reproducida en Clarín me dio bastante envidia. No me imagino a un político/presidente argentino planteando con la claridad analítica de Obama una cuestión tan delicada como el efecto en los costos de salud de los tratamientos y cuidados médicos en las últimas semanas de vida. Ojo, al final no sé si es tan importante que un presidente sea muy inteligente o muy culto. Quizás es más importante que conozca sus propios límites y que sepa rodearse bien. En fin, todo eso me llevó a pensar en cómo andamos en la variable "Contenidos" de los candidatos presidenciales de la oposición para el 011. No sé bien qué opinar, así que ahí va la encuesta, a la derecha de su pantalla. (A Carrió la saco un poco para que tenga más gracia, otro poco porque le va a resultar complicado ser la candidata de la Unión Cívica).